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業(yè)績(jī)超預(yù)期高速增長(zhǎng)，器械板塊表現(xiàn)亮眼，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布2023年一季報(bào)：2023Q1實(shí)現(xiàn)收入3.61億元（+35.09%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.4億元（+64.07%）；扣非凈利潤(rùn)0.39億元（+53.18%）。公司業(yè)績(jī)超出我們的預(yù)期，主要是公司產(chǎn)品銷量上升、綜合毛利率上升及投資收益增加所致。我們預(yù)計(jì)2023年旗下醫(yī)院業(yè)務(wù)持續(xù)恢復(fù)，器械板塊大型醫(yī)療配置證規(guī)劃出臺(tái)有望帶來(lái)器械板塊伽瑪?shù)朵N售恢復(fù)，因此上調(diào)2023-2025年的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為1.50（原1.20）、1.90（原1.59）、2.50（原2.04）億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為52.2/41.2/31.3倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　持續(xù)關(guān)注診療服務(wù)能力建設(shè)，器械板塊需求開(kāi)始復(fù)蘇
　　醫(yī)療服務(wù)板塊，2023Q1公司持續(xù)提升“大?？?、強(qiáng)綜合”能力，開(kāi)展新技術(shù)、新項(xiàng)目21項(xiàng)。公司深化在腫瘤學(xué)科的優(yōu)勢(shì)，成立盈康生命胸部腫瘤專委會(huì)，2023Q1胸外科手術(shù)量同比提升46%，其中三、四級(jí)手術(shù)量同比提升95%。聚焦醫(yī)療服務(wù)資源下沉，構(gòu)建服務(wù)到家的醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)。以運(yùn)城醫(yī)院為例，圍繞優(yōu)質(zhì)學(xué)科醫(yī)療資源，打造醫(yī)院學(xué)科品牌，聚焦患者就醫(yī)需求，累計(jì)簽約醫(yī)聯(lián)體達(dá)77家，2023Q1運(yùn)城醫(yī)院門(mén)診及入院人次同比提升17%。醫(yī)療器械板塊，近年來(lái)行業(yè)政策方面關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療資源擴(kuò)容下沉和區(qū)域均衡布局方面政策頻出，國(guó)產(chǎn)設(shè)備采購(gòu)政策傾斜力度不斷加大。2023Q1大型醫(yī)用設(shè)備配置證政策放松，ICU建設(shè)擴(kuò)容提速；需求方面隨著醫(yī)院診療服務(wù)恢復(fù)，醫(yī)療器械需求開(kāi)始復(fù)蘇。
　　看好疫后醫(yī)療服務(wù)板塊診療恢復(fù)、器械板塊產(chǎn)品線拓寬帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
　　醫(yī)療服務(wù)板塊，2022年公司旗下醫(yī)院受到散發(fā)疫情影響，床位使用率水平較低，隨著就診常態(tài)化，我們認(rèn)為2023年醫(yī)療服務(wù)板塊客流逐步恢復(fù)，內(nèi)生業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，海爾體外醫(yī)院有望加速整合，內(nèi)生恢復(fù)疊加外延整合驅(qū)動(dòng)醫(yī)療服務(wù)板塊增長(zhǎng)。醫(yī)療器械板塊，公司聚焦腫瘤產(chǎn)業(yè)鏈的預(yù)/診/治/康，開(kāi)展產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，公司持續(xù)加大醫(yī)療設(shè)備布局，不斷拓寬產(chǎn)品線，2022年公司收購(gòu)圣諾醫(yī)療有望帶來(lái)板塊業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：旗下醫(yī)院業(yè)績(jī)不及預(yù)期，伽瑪?shù)朵N售不及預(yù)期。