>> 華金證券-億緯鋰能(300014)23Q1業(yè)績符合預(yù)期，排產(chǎn)環(huán)比改善可期-230502
| 上傳日期： |
2023/5/2 |
大小： |
325KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張文臣,顧華昊 |
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投資要點事件：公司發(fā)布2023年一季報，23Q1公司營收111.86億元，同比增長66.1%，環(huán)比下滑6.9%；扣非后歸母凈利潤6.12億元，同比增長40.7%，環(huán)比增長18.0%。
收入利潤快速增長。公司23Q1收入快速增加主要系動力、儲能、軟包業(yè)務(wù)快速增長，其中儲能業(yè)務(wù)收入30億+、同比增加200%；軟包和除軟包外的動力電池穩(wěn)定出貨。一季度公司海外收入占比約40%，同比提升，主要因為儲能業(yè)務(wù)的拓展和動力電池出口業(yè)務(wù)增加。公司其他收益5.83億元，同比增加649%，環(huán)比增加61%，主要系公司收到與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助；資產(chǎn)減值損失-1.53億元，同比減少1.16億元，環(huán)比減少1.78億元，主要系公司以計提存貨跌價準(zhǔn)備。一季度末，公司貨幣資金92.65億元，同比增長44.8%，環(huán)比增加3.2%；應(yīng)收賬款和票據(jù)約103.17億元，同比增長63.2%，環(huán)比下滑4.8%；存貨78.6億元，環(huán)比減少7.28億元，庫存有所減少。
排產(chǎn)環(huán)比改善可期。公司預(yù)計二季度從5月份開始有較大改善，主要系當(dāng)前材料價格趨于穩(wěn)定，產(chǎn)線調(diào)試基本完成，良率處于較高水平，所以從5月份開始會全面恢復(fù)生產(chǎn)，排產(chǎn)環(huán)比一季度會有明顯提升。
投資建議：公司積極布局46系大圓柱電池，有望促進(jìn)公司動力電池的海外業(yè)務(wù)開拓。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為59.6億元、88.3億元和137.2億元，對應(yīng)的PE分別是22.5、15.2、9.8倍，維持“買入-B”評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；上游資源價格劇烈波動；公司新建產(chǎn)線投產(chǎn)不及預(yù)期等。
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