>> 中信證券-亮馬組合：關(guān)注業(yè)績驅(qū)動的五月行情-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 503KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
秦培景,裘翔,楊家驥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期為亮馬組合周報第十八期，更新了中信證券5月金股組合、最新中觀行業(yè)景氣指標，供投資者參考。
▍本期更新了中信證券5月金股組合。經(jīng)中信證券研究部行業(yè)組共同推薦，中信證券5月金股組合共包含10只成分股，其中：
1）醫(yī)藥股3只，包括艾力斯、澳華內(nèi)鏡、云南白藥；
2）制造類個股2只，包括中集車輛、思源電氣；
3）基建類個股2只，包括東方雨虹、浙江交科；
4）科技類個股3只，包括中興通訊、中芯國際、中原傳媒。
▍策略5月觀點更新：從失衡到平穩(wěn)，布局業(yè)績驅(qū)動的五月行情。4月A股經(jīng)歷了AI主題行情誘發(fā)的過度博弈和心態(tài)失衡，市場大幅動蕩。進入5月，國內(nèi)的經(jīng)濟、政策和外部環(huán)境相比4月繼續(xù)不斷改善，投資者對經(jīng)濟的預(yù)期將在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績?nèi)齻€層面實現(xiàn)統(tǒng)一，投資者心態(tài)也將逐步從短暫失衡趨向平穩(wěn)，市場依然處于全年第二個關(guān)鍵做多窗口，財報季結(jié)束后，市場將步入業(yè)績驅(qū)動的行情階段，配置思路上建議堅持高切低，關(guān)注上半年景氣持續(xù)改善的品種。首先，政治局會議提振市場信心，擴內(nèi)需仍是著力重點，政策預(yù)期回歸理性，經(jīng)濟內(nèi)生動能穩(wěn)步修復(fù)，并將得到同比和高頻數(shù)據(jù)驗證；外部流動性拐點明確，美國銀行業(yè)風(fēng)險不斷發(fā)酵，但預(yù)計對A股實質(zhì)影響十分有限。其次，財報季數(shù)據(jù)顯示，A股業(yè)績跨年筑底特征明顯，全年逐季改善的趨勢顯現(xiàn)，其中行業(yè)的結(jié)構(gòu)性亮點日益清晰，經(jīng)濟預(yù)期5月將在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績?nèi)齻€層面統(tǒng)一，夯實市場上行基礎(chǔ)。最后，預(yù)計5月A股仍處于今年第二個關(guān)鍵做多窗口中，并將步入業(yè)績驅(qū)動的行情階段，投資者心態(tài)由短暫失衡趨向平穩(wěn)。配置上，建議緊扣業(yè)績主線，重點布局醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟和“一帶一路”板塊中有業(yè)績亮點的品種，以及其他板塊中一季度業(yè)績明顯改善，且在二季度有望持續(xù)的細分行業(yè)。
▍中觀景氣量化更新：消費者服務(wù)、機械、交通運輸維持高景氣，房地產(chǎn)、有色金屬、紡織服裝邊際提升明顯。根據(jù)中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組模型（圖見附錄），高景氣行業(yè)建議關(guān)注消費者服務(wù)、機械、交通運輸，以上板塊中期成長預(yù)期與短期景氣水平均處于歷史高位，細分賽道建議關(guān)注旅游及休閑、餐飲、風(fēng)電；低估值景氣上行視角，建議關(guān)注房地產(chǎn)、有色金屬、紡織服裝板塊，估值處于中期底部且中期成長預(yù)期與短期景氣水平均處于歷史較高水平。
▍風(fēng)險因素：疫情影響超預(yù)期；中美科技、貿(mào)易和金融領(lǐng)域摩擦加??；國內(nèi)政策及經(jīng)濟復(fù)蘇進度不及預(yù)期；海內(nèi)外宏觀流動性超預(yù)期收緊；俄烏沖突進一步升級。
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