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核心觀點(diǎn)
　　本周地產(chǎn)后周期各板塊中，照明電工板塊表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。本周滬深300指數(shù)下跌0.09%，地產(chǎn)后周期各板塊中，照明電工板塊本周上漲1.37%，跑贏大盤1.45pct；服務(wù)機(jī)器人、家具、黑色家電、廚房電器、小家電、白色家電本周分別下跌5.25%、3.69%、2.70%、1.68%、1.15%、1.05%，分別跑輸大盤5.71pct、3.60pct、2.61pct、1.60pct、1.06pct、0.96pct。
　　內(nèi)銷：3月全國(guó)精裝房開盤量延續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)。（1）上游原材料價(jià)格：本周軟體家具化工原材料價(jià)格上漲；與上周相比，本周銅、鋁價(jià)格分別下跌3.05%、0.75%，不銹鋼價(jià)與上周持平，ABS、PC現(xiàn)貨價(jià)格分別下跌1.80%、0.70%。（2）國(guó)內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)4.5%（上周環(huán)比+3.0%），累計(jì)同比增長(zhǎng)8.7%（上周累計(jì)同比+8.1%）；二手房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)4.6%（上周環(huán)比+2.5%），累計(jì)同比增長(zhǎng)59.7%（上周累計(jì)同比+60.6%）。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2023年3月全國(guó)住宅銷售面積同比增長(zhǎng)0.2%，1-3月累計(jì)同比增長(zhǎng)1.4%（1-2月同比-0.6%），3月全國(guó)住宅竣工面積同比增長(zhǎng)35.4%,1-3月累計(jì)同比增長(zhǎng)16.8%（1-2月同比+9.7%）；2023年3月全國(guó)10大城市二手房交易量7.98萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)90.6%（2月同比+118.1%），1-3月累計(jì)同比增長(zhǎng)55.9%。精裝房開盤方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年3月全國(guó)精裝房開盤量8.37萬(wàn)套，同比下降18.58%（2月同比下降6.33%），1-3月累計(jì)同比下降40.8%（1-2月累計(jì)同比下降57.3%）。（3）零售跟蹤：2023年3月家具類零售額同比增長(zhǎng)3.50%，1-3月累計(jì)同比增長(zhǎng)4.60%（1-2月同比+5.20%）；3月家用電器和音像器材類零售額同比下降1.40%，1-3月累計(jì)同比下降1.70%（1-2月同比1.90%）。細(xì)分品類來(lái)看，根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，3月傳統(tǒng)廚電、洗地機(jī)線上零售額同比正增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)3.9%、5.8%。
　　出口：3月多品類小家電出口額同比增速顯著回暖。（1）海外地產(chǎn)需求：3月美國(guó)成屋銷售量同比下降22.0%；私人住宅開工量同比下降17.3%；2023年3月私人住宅營(yíng)建許可數(shù)為141.3萬(wàn)套，同比下降24.8%（2月同比-17.9%），延續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)。（2）板塊及細(xì)分品類出口表現(xiàn)：2023年3月家具出口額轉(zhuǎn)為同比正增長(zhǎng)（13.68%），家電出口額轉(zhuǎn)為同比正增長(zhǎng)（11.90%）。細(xì)分品類來(lái)看，根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2023年3月，空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱、液晶電視機(jī)、電扇、微波爐、吸塵器、抽油煙機(jī)、電飯鍋、電磁爐、電炒鍋、電烤箱、電熱水壺、電熱咖啡機(jī)、多士爐、攪拌機(jī)出口額同比增速較上月有所回升，其中洗衣機(jī)、液晶電視機(jī)、電扇、吸塵器、抽油煙機(jī)、電飯鍋、電磁爐、電炒鍋、電烤箱、電熱水壺、電熱咖啡機(jī)、多士爐、攪拌機(jī)、面包機(jī)出口額實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)；面包機(jī)出口額同比增幅收窄。從2022年全年看，僅電熱咖啡機(jī)、電炒鍋、電磁爐、電扇、電烤箱出口額同比正增長(zhǎng)，同比增速分別為23%、14%、8%、5%、4%；其余品類年度出口額同比均有一定程度下降。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議優(yōu)選在新興渠道、品類融合等方面構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的地產(chǎn)后周期龍頭。建議關(guān)注品類豐富、渠道多元、產(chǎn)品力突出的定制家居龍頭歐派家居(603833，買入)、志邦家居(603801，買入)、索菲亞(002572，買入)、尚品宅配(300616，增持)，軟體家具龍頭顧家家居(603816，未評(píng)級(jí))、慕思股份(001323，未評(píng)級(jí))；受益于掃地機(jī)、小家電等新興品類高增長(zhǎng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭科沃斯(603486，買入)、石頭科技(688169，買入)，持續(xù)品類創(chuàng)新的小家電龍頭九陽(yáng)股份(002242，增持)、新寶股份(002705，買入)、小熊電器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)銷售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)