>> 西部證券-科達利(002850)2023年一季報點評：盈利能力維持較高水平，業(yè)績符合預(yù)期-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
大?。?/td>
| 506KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年一季報。公司2023Q1實現(xiàn)營業(yè)收入23.26億元，同環(huán)比+48.52%/-13.32%；實現(xiàn)歸母凈利2.42億元，同環(huán)比+42.77%/-21.50%；實現(xiàn)扣非歸母凈利2.32億元，同環(huán)比+44.53%/-19.50%。
2023Q1公司銷售毛利率為22.14%，同環(huán)比-1.86/-2.24pct；銷售凈利率為10.54%，同環(huán)比-0.48/-1.10pct，盈利維持較高水平，業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。
23Q1下游去庫結(jié)構(gòu)件營收環(huán)比下滑，全年出貨預(yù)計維持高增。23Q1我們預(yù)計公司鋰電池結(jié)構(gòu)件營收約22.4億元，同比增長約51%，環(huán)比下降約14%。23Q1下游需求進入淡季，整個鋰電產(chǎn)業(yè)鏈處在去庫存周期，下游客戶采購放緩，公司出貨量有所下降。我們測算23Q1公司鋰電池結(jié)構(gòu)件毛利率約為22.6%，凈利率約為10.4%，公司在銷售淡季情況下仍然維持10%以上凈利率水平，行業(yè)龍頭優(yōu)勢明顯。展望全年，隨著下游去庫存結(jié)束及需求逐步恢復(fù)，公司鋰電池結(jié)構(gòu)件出貨迎來高增，我們預(yù)計公司2023年鋰電池結(jié)構(gòu)件營收約為135億元，同比+60%以上，全年凈利率約為11.1%。
技術(shù)及規(guī)模優(yōu)勢打造核心壁壘，優(yōu)質(zhì)及穩(wěn)定客戶合作關(guān)系確保業(yè)績高增。公司是國內(nèi)最大的動力電池精密結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商之一，從2007年開始就開始與動力電池廠商溝通研發(fā)，積累了豐富產(chǎn)品及技術(shù)經(jīng)驗。截至22年底，公司及子公司擁有專利343項，領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢在更好滿足客戶需求前提下也降低了產(chǎn)品成本。公司貼近客戶生產(chǎn)基地布局，在華東、華南、華中、東北、西北、西南等鋰電池行業(yè)重點區(qū)域深入布局，有效輻射周邊下游客戶，同時，在德國、瑞典、匈牙利建設(shè)海外基地，滿足海外客戶產(chǎn)能配套需求，加大拓展海外市場。公司在鋰電池結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域龍頭優(yōu)勢顯著，看好公司長期成長性。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤15.38/21.67/29.51億元，同比+70.7%/+40.8%/+36.2%，對應(yīng)EPS分別為6.56/9.24/12.58元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；下游需求不及預(yù)期
|
|
