久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47億元，同比+76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.5億元，同比+132%。2023年Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17億元，同比+165%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.4億元，同比+3474%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　毛利率提升+費(fèi)用率改善，盈利能力逐季度提升：從2022Q1~2023Q1五個(gè)季度，在毛利率整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，分別為30.12%/28.41%/32.78%/34.85%/39.05%，主要系原材料成本的下降以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；在費(fèi)用率上整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為10.5%/9.89%/6.06%/5.74%/5.94%，管理費(fèi)用率分別為10.46%/10.58%/6.59%/5.49%/5.72%；研發(fā)費(fèi)用率分別為10.46%/10.58%/6.59%/5.49%/5.72%，主要系規(guī)模效應(yīng)。
　　儲(chǔ)能業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司整體營(yíng)收高增：2022年，俄烏沖突加劇了歐洲能源危機(jī)，歐洲市場(chǎng)對(duì)于分布式儲(chǔ)能的需求大幅提升，公司儲(chǔ)能逆變器及儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量較上一年度均有較大幅度的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能逆變器銷(xiāo)售22.7萬(wàn)臺(tái)，同比+274%；實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能電池銷(xiāo)售267MWh，同比+448%。
　　積極推出新品，持續(xù)發(fā)力品牌建設(shè)：公司持續(xù)深耕儲(chǔ)能領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)，豐富和完善戶(hù)用儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品序列，針對(duì)不同國(guó)家的需求開(kāi)發(fā)匹配的產(chǎn)品。2022年，公司推出工商業(yè)儲(chǔ)能鋰電池Lynx C系列，完美適配公司ETC、BTC系列儲(chǔ)能逆變器，適用于樓宇、工廠等工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目。2022年，公司共籌備了24次國(guó)際大型光伏產(chǎn)品展會(huì)，亮相了24個(gè)國(guó)家。此外，公司亦通過(guò)雜志、網(wǎng)絡(luò)等社交媒體平臺(tái)以及GOODWETruck歐洲路演等形式進(jìn)行宣傳，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品的國(guó)際知名度。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：隨著公司光儲(chǔ)業(yè)務(wù)的加速發(fā)展以及盈利能力的大幅修復(fù)，我們上調(diào)公司23-24年盈利預(yù)測(cè)、新增25年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司23-25年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.11/22.2/29.09億元（上調(diào)84%/上調(diào)110%/新增），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E為21/14/11倍。公司逆變器銷(xiāo)量仍將維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，疊加儲(chǔ)能業(yè)務(wù)帶來(lái)的成長(zhǎng)空間，我們持續(xù)看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏裝機(jī)、海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期；IGBT、電芯等原材料缺貨致成本上升或訂單交付不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利下降的風(fēng)險(xiǎn)。