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▍ A股策略聚焦20230503—從失衡到平穩(wěn)，布局業(yè)績驅(qū)動的五月行情
　　投資策略｜4月A股經(jīng)歷了AI主題行情誘發(fā)的過度博弈和心態(tài)失衡，市場大幅動蕩。進入5月，國內(nèi)的經(jīng)濟、政策和外部環(huán)境相比4月繼續(xù)不斷改善，投資者對經(jīng)濟的預期將在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績?nèi)齻€層面實現(xiàn)統(tǒng)一，投資者心態(tài)也將逐步從短暫失衡趨向平穩(wěn)，市場依然處于全年第二個關鍵做多窗口，財報季結束后，市場將步入業(yè)績驅(qū)動的行情階段，配置思路上堅持高切低，關注上半年景氣持續(xù)改善的品種。首先，政治局會議提振市場信心，擴內(nèi)需仍是著力重點，政策預期回歸理性，經(jīng)濟內(nèi)生動能穩(wěn)步修復，并將得到同比和高頻數(shù)據(jù)驗證；外部流動性拐點明確，美國銀行業(yè)風險不斷發(fā)酵，但預計對A股實質(zhì)影響十分有限。其次，財報季數(shù)據(jù)顯示，A股業(yè)績跨年筑底特征明顯，全年逐季改善的趨勢顯現(xiàn)，其中行業(yè)的結構性亮點日益清晰，經(jīng)濟預期5月將在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績?nèi)齻€層面統(tǒng)一，夯實市場上行基礎。最后，5月A股仍處于今年第二個關鍵做多窗口中，并將步入業(yè)績驅(qū)動的行情階段，投資者心態(tài)由短暫失衡趨向平穩(wěn)。配置上，建議緊扣業(yè)績主線，重點布局醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟和“一帶一路”板塊中有業(yè)績亮點的品種，以及其他板塊中一季度業(yè)績明顯改善，且在二季度有望持續(xù)的細分行業(yè)。