>> 方正證券-三七互娛(002555)Q1業(yè)績超預(yù)期，重點產(chǎn)品定檔Q2-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 741KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊曉峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2022年年度報告。2022年全年實現(xiàn)營收164.06億元，同比增長1.17%；歸母凈利潤29.54億元，同比增長2.74%；扣非凈利潤為28.83億元，同比增長9.76%。
公司發(fā)布2023年一季度報告。23Q1實現(xiàn)營收37.65億元，同比-7.94%，歸母凈利潤7.75億元，同比增長1.92%；扣非凈利潤為6.70億元，同比-12.01%。
點評：
1、游戲業(yè)務(wù)長線運營，助力營收增長。2022年，公司移動游戲業(yè)務(wù)取得營業(yè)收入156.32億元，同比增長1.74%，旗下《斗羅大陸：魂師對決》《Puzzles＆Survival》《云上城之歌》《叫我大掌柜》《小小蟻國》等多款產(chǎn)品穩(wěn)健運營，全球發(fā)行的移動游戲最高月流水超20億，最高MAU超4300萬，未來有望保持長線運營勢能，進一步帶動營收增長。
2、境外收入增長顯著，產(chǎn)品儲備豐富有望拉動Q2業(yè)績。2022年，公司境外業(yè)務(wù)收入達59.94億元，同比增長25.47%，占營業(yè)收入比重36.54%。2022年10月首登中國游戲廠商出海收入排行榜第一。游戲儲備方面，公司目前儲備有33款自研/代理手游產(chǎn)品，其中SLG手游《霸業(yè)》、卡牌游戲《最后的原始人》、計劃于全球發(fā)行的《扶搖一夢》《曙光計劃》等MMORPG類游戲均獲得版號。由經(jīng)典IP改編，公司重點產(chǎn)品《凡人修仙傳》定檔5月24日，有望拉動Q2業(yè)績。
3、投資建議：預(yù)計公司23-25年營收分別為193.09/221.20/240.94億元，歸母凈利潤分別為34.14/36.70/43.37億元，對應(yīng)當(dāng)前股價，PE分別為19.93X/18.55X/15.70X。給予“推薦”評級。
4、風(fēng)險提示：新游戲流水不及預(yù)期、老游戲流水下滑、AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期
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