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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　技術(shù)驅(qū)動(dòng)核心產(chǎn)品串焊機(jī)持續(xù)迭代，大尺寸單晶爐訂單表現(xiàn)好，目前拓展絲網(wǎng)印刷整線、鍵合機(jī)、模組PACK線、鋰電池疊片機(jī)、半導(dǎo)體裝片機(jī)，具備市場潛力。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：考慮到公司訂單增速超預(yù)期，上調(diào)23-24年EPS為7.01/9.58（+0.65/1.31）元，新增25年EPS為13.23元，維持目標(biāo)價(jià)228.96元，對應(yīng)公司2023年33倍PE，增持。
　　業(yè)績符合預(yù)期。2022年?duì)I收35.4億元/+72.94%，歸母7.13億元/+92.25%；22Q4營收11.41億元/同比+84.3%/環(huán)比+28.84%，歸母2.38億元/同比+66.82%/環(huán)比+36.05%，23Q1營收10.39億元/同比+66.27%/環(huán)比-8.95%，歸母2.21億元/同比+107.42%/環(huán)比-7.22%。
　　在手訂單充足，核心產(chǎn)品訂單持續(xù)提升。2022年，公司新簽銷售訂單73.74億/+72.25%；其中光伏占比93.47%，鋰電設(shè)備占比6.1%，半導(dǎo)體設(shè)備占比0.43%。截止2022年年末，公司在手訂單73.22/+72.04%。其中光伏設(shè)備占比91.40%，鋰電設(shè)備占比8.2%，半導(dǎo)體設(shè)備占比0.4%。1)串焊機(jī)、劃片機(jī)：2022年-2023年Q1披露訂單金額共36.21億元。大尺寸、薄片化、SMBB驅(qū)動(dòng)串焊機(jī)迭代。公司組件串焊機(jī)設(shè)備市占率70%，持續(xù)受益技術(shù)迭代。2)單晶爐22年新簽訂單12.86億/+666.56%。3)絲網(wǎng)印刷整線取得江蘇潤陽過億量產(chǎn)訂單，23年Q1進(jìn)入驗(yàn)收周期。
　　鋰電及半導(dǎo)體業(yè)務(wù)持續(xù)放量，打平臺(tái)化高端智能裝備供應(yīng)商。1)儲(chǔ)能模組/PACK生產(chǎn)線取得天合、大豐阿特斯等知名客戶的訂單；2)半導(dǎo)體鋁線鍵合機(jī)獲得通富微電、華潤安盛、中芯集成等知名客戶的小批量訂單，2022年全年實(shí)現(xiàn)超40家客戶試用，預(yù)計(jì)下半年會(huì)有較大批量的訂單出現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：募投項(xiàng)目實(shí)施后效益不及預(yù)期、項(xiàng)目研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)