>> 中原證券-有色金屬行業(yè)月報：美聯(lián)儲加息符合預(yù)期，貴金屬價格繼續(xù)上漲-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
大小： |
2467KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉智 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點(diǎn)：
4月，有色板塊下跌0.98%，在30個行業(yè)中排名第11，表現(xiàn)中等。有色子行業(yè)中，黃金（4.01%）、銅（0.75%）、鉛鋅（-0.33%）、其他稀有金屬（-0.76%）、鋁（-1.24%）、鎢（-3.46%）、稀土及磁性材料（-3.74%）、鋰（-4.36%）、鎳鈷錫銻（-6.33%）。
基本金屬：LME鉛、鎳、錫價格上漲，LME鎳、錫庫存繼續(xù)下降。受到歐美銀行風(fēng)險事件沖擊、美國一季度GDP增速放緩等因素影響，歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，基本金屬價格普遍承壓。美國5月加息25個基點(diǎn)符合預(yù)期，現(xiàn)階段歐美通脹數(shù)據(jù)仍保持高位，歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)，海外需求存在擾動，預(yù)計基本金屬價格仍有壓力。國內(nèi)4月PMI有所回落，建議持續(xù)關(guān)注美國通脹數(shù)據(jù)、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化。
貴金屬：4月黃金、白銀價格繼續(xù)上漲，美元指數(shù)繼續(xù)下跌。受到歐美銀行風(fēng)險事件等因素沖擊影響，市場避險情緒仍高漲，黃金、白銀價格繼續(xù)震蕩上行。美聯(lián)儲5月加息25個基點(diǎn)符合預(yù)期，根據(jù)鮑威爾措辭，預(yù)計美聯(lián)儲仍將維持一段時間高利率來確保通脹達(dá)到預(yù)期水平，目前美國通脹數(shù)據(jù)仍保持高位，歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)。受到國際形勢復(fù)雜多變、地緣政治沖突、歐美經(jīng)濟(jì)滯脹衰退預(yù)期增強(qiáng)等因素影響，預(yù)計貴金屬價格有望繼續(xù)維持高位運(yùn)行。
小金屬：3月新能源車產(chǎn)銷同比保持增長，碳酸鋰價格繼續(xù)回落。截至3月末，電池級碳酸鋰價格達(dá)17.90萬元/噸，月度跌幅達(dá)24.79%，年初以來跌幅達(dá)65.04%。4月鋰鹽價格繼續(xù)下跌，但價格有所企穩(wěn)，3月新能源汽車產(chǎn)銷同比保持增長，建議持續(xù)關(guān)注鋰板塊階段性反彈機(jī)會。
稀土：輕、重稀土價格普遍下跌。根據(jù)SMM調(diào)研情況，目前下游市場需求較弱，原料倒掛較嚴(yán)重，預(yù)計短期內(nèi)稀土價格偏弱運(yùn)行，建議持續(xù)關(guān)注新能源汽車及風(fēng)電裝機(jī)需求變化。
投資建議：截至4月30日，有色板塊PE為15.31倍，貴金屬板塊PE為25.08倍，工業(yè)金屬板塊PE為16.49倍，稀有金屬板塊PE為12.01倍。受到國際形勢復(fù)雜多變、全球通脹高企、歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)、地緣政治沖突影響，大宗商品價格波動加劇，給予有色金屬行業(yè)“同步大市”評級，建議關(guān)注黃金、鋁和鋰板塊。
風(fēng)險提示：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行；（2）地緣政治沖突加?。唬?）全球新冠疫情惡化
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