>> 建信期貨-鋁月報：五月供應(yīng)放量或有限，價格存支撐-230504
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大小： |
942KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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觀點摘要
宏觀情緒波動預(yù)計將繼續(xù)干擾金屬市場。由于受到硅谷銀行等引發(fā)的一系列銀行破產(chǎn)危機導(dǎo)致的市場恐慌拋售情緒影響，3月份美聯(lián)儲議息會議如期從加息50bp預(yù)期降至僅加息25bp，暫時緩解美元持續(xù)激進加息帶來的壓力，但通脹問題持續(xù)存在，美聯(lián)儲與華爾街之間的博弈仍在持續(xù)，后續(xù)美聯(lián)儲加息路徑或仍然存在反復(fù)，并繼續(xù)對資本市場包括金屬市場形成明顯干擾。
基本面上，隨著云南地區(qū)減產(chǎn)落地，全國電解鋁運行產(chǎn)能降至4000萬噸以下，但隨著四川、廣西、貴州等地產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古等地新投產(chǎn)能釋放，預(yù)計全國電解鋁運行產(chǎn)能仍將逐步上修，到七月份豐水期或超過4300萬噸水平，全年電解鋁供應(yīng)壓力依然存在。需求端來看，海外經(jīng)濟下行難有推動，全年消費增速并不樂觀，但國內(nèi)金三銀四傳統(tǒng)旺季下需求環(huán)比或有提振，在當前產(chǎn)能緩慢爬坡過程當中依然對低位鋁價形成提振?？傮w而言，我們傾向于鋁價繼續(xù)區(qū)間波動，4月份供應(yīng)端產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新投釋放和旺季需求環(huán)比提振將成為博弈關(guān)鍵，預(yù)計鋁價難以脫離震蕩區(qū)間。
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