>> 中泰證券-中科軟(603927)利潤端實現(xiàn)三位數(shù)增長，重視技術能力提升-230502
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
大小： |
1148KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學臣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資事件：4月26日，公司發(fā)布2023年第一季度報告。2023年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.76億元，同比增長2.39%；歸母凈利潤0.23億元，同比增長219.40%；扣非歸母凈利潤0.16億元，同比增長248.80%。
營收穩(wěn)定增長，利潤端實現(xiàn)三位數(shù)增長。2023年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.76億元，同比增長2.39%。2023年Q1歸母凈利潤0.23億元，同比增長219.40%；扣非歸母凈利潤0.16億元，同比增長248.80%，利潤端大幅增長的主要原因為客戶粘性增強，管理水平提高導致盈利能力提升。公司長期堅持“相似復用”軟件開發(fā)理念，加強行業(yè)核心應用軟件參考模型及產(chǎn)品線研發(fā)及建設，積極響應并滿足客戶的個性化需求，增強了客戶粘性。未來該理念將繼續(xù)支撐公司利潤端的增長趨勢，鞏固公司在保險行業(yè)信息化領域的領先地位。
毛利率輕微下滑，費用端管控優(yōu)秀。2023年Q1公司毛利率為31.87%，較去年同期（32.60%）輕微下滑。在費用方面，公司費用端管控良好，其中2023年Q1公司銷售費用0.89億元，同比下降1.25%；管理費用0.18億元，同比下降14.42%；研發(fā)費用2.85億元，同比下降0.83%。
政策紅利釋放，公司重視技術能力提升。從去年開始，先后出臺了一系列數(shù)據(jù)要素相關的政策，國務院辦公廳全國一體化政務大數(shù)據(jù)體系建設指南、中共中央、國務院數(shù)據(jù)二十條、十六部門關于促進數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見等，公司作為保險IT龍頭將充分受益。同時公司高度重視技術發(fā)展動態(tài)，高度重視AI大模型所帶來的行業(yè)變革機遇，積極打造MaaS平臺，進一步提升公司的技術競爭力。
投資建議：我們預測公司2023-2025年營收分別為74.36/83.36/94.25億元，歸母凈利潤分別為8.07/9.65/11.35億元，對應PE分別為29/24/20倍，維持“買入”評級。
風險提示：業(yè)務發(fā)展不及預期，政策推進緩慢，疫情再次大規(guī)模反復等。
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