久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　維持目標(biāo)價(jià)101.23元，維持增持。公司受益于十四五練兵備戰(zhàn)背景下軍機(jī)旺盛需求釋放，疊加公司不斷推進(jìn)提質(zhì)增效，盈利能力持續(xù)改善，業(yè)績(jī)有望保持高速增長(zhǎng)，我們維持2023-2025年EPS 1.59/2.14/2.82元，給予公司2023年63.67倍PE，維持目標(biāo)價(jià)101.23元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)超預(yù)期，扣非凈利率創(chuàng)新高，加大研發(fā)投入。公司2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收91.75億元（+17.03%），歸母凈利潤(rùn)6.42億元（+25.57%），扣非歸母凈利潤(rùn)6.38億元（+36.98%），業(yè)績(jī)超預(yù)期；扣非凈利潤(rùn)率6.95%（+0.99pp）創(chuàng)歷史新高，并高于2022年全年的扣非凈利潤(rùn)率5.26%，公司推進(jìn)提質(zhì)增效等多向舉措效果顯著，盈利能力大幅提升；研發(fā)費(fèi)用1.50億元（+186.73%），公司加速突破升級(jí)“新一代技術(shù)”，技術(shù)研發(fā)、管理、應(yīng)用全鏈條持續(xù)優(yōu)質(zhì)發(fā)展，大力助推先進(jìn)型號(hào)研制。
　　盈利能力持續(xù)改善，業(yè)績(jī)有望保持高速增長(zhǎng)。1）我國(guó)較美國(guó)軍機(jī)數(shù)量及代際的顯著差距有望驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)斗機(jī)行業(yè)持續(xù)較快增長(zhǎng)；2）公司是我國(guó)戰(zhàn)斗機(jī)龍頭，未來(lái)將致力于實(shí)現(xiàn)“研、造、修”一體化發(fā)展；2022年公司收購(gòu)吉航拓展維修業(yè)務(wù)，增資揚(yáng)州院提升設(shè)計(jì)研發(fā)能力；3）伴隨著業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品量?jī)r(jià)提升及管理水平改善，公司盈利能力有望持續(xù)改善，業(yè)績(jī)有望保持高速增長(zhǎng)。
　　催化劑：新裝備加速發(fā)展、研發(fā)能力持續(xù)提升、維修能力顯著補(bǔ)強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新型號(hào)放量速度不及預(yù)期，維修等新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期。