>> 國信證券-萬業(yè)企業(yè)(600641)一季度獲新增半導體設備訂單超2.2億元-230505
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
大小： |
534KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
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1Q23營收同比增長28%，獲超過2.2億元新增半導體設備訂單。公司1Q23實現(xiàn)營收1.24億元(YoY 27.6%)，歸母凈利潤0.8億元(YoY 194.9%)，扣非歸母凈利潤0.13億元(YoY -48.8%)。1Q23公司旗下凱世通和嘉芯獲新增半導體設備訂單金額合計超過2.2億元。根據(jù)公司第十一屆董事會第五次會議決議公告，公司預計2023年營收12.8億元，主要來源凱世通離子注入機和嘉芯半導體刻蝕設備、薄膜沉積設備等收入及寶山“紫辰苑”項目房產(chǎn)收入。
2022年營收同比增長31.6%，半導體設備收入占比升至20%。2022年公司營收11.6億元(YoY 31.6%)，歸母凈利潤4.2億元(YoY 12.5%)，扣非歸母凈利潤3.2億元(YoY 37.3%)。專用設備制造業(yè)務實現(xiàn)銷售收入2.06億元(YoY68.0%)，收入占比提升至17.8%(YoY +3.8pct)，毛利率為19.7%；其中凱世通實現(xiàn)銷售收入1.4億元，嘉芯半導體實現(xiàn)銷售收入0.67億元。房地產(chǎn)業(yè)務實現(xiàn)銷售收入8.98億元(YoY 31.9%)，毛利率為64.5%。
凱世通獲多家國內(nèi)頭部公司訂單，嘉芯半導體多種設備中標。2022年，公司控股子公司凱世通獲得了多家12英寸芯片制造客戶超過7.5億元訂單，包括低能大束流等中高端離子注入機的重復采購和批量訂單。1Q23凱世通與新增12英寸客戶簽署低能大束流、低能大束流超低溫、高能離子注入機等高端離子注入機產(chǎn)品等相關(guān)訂單金額超1億元，覆蓋了邏輯、存儲、功率等多個應用領(lǐng)域。嘉芯半導體自2021年成立，累計獲訂單金額超3.4億元，1Q23新增訂單金額超1.2億元，中標產(chǎn)品包括HDPCVD、PVD、MOCVD、SACVD等。
海外設備限制形勢嚴峻，公司憑借“1+N”戰(zhàn)略有望顯著提升市場份額。2022年10月7日，美國對中國出口14nm及以下邏輯工藝、128層及以上NANDFlash和18nm及以下DRAM制造相關(guān)的美商設備、美國零部件、軟件以及提供相關(guān)制造服務的美籍人員新增了限制。2023年3月31日，日本政府宣布計劃限制23項半導體制造設備的出口。公司從領(lǐng)先的全領(lǐng)域離子注入機全面擴展至更多品類的前道設備賽道，半導體裝備平臺“1+N”戰(zhàn)略逐步顯現(xiàn)，有望在未來顯著提升市場份額。
投資建議：實現(xiàn)轉(zhuǎn)型成為平臺型半導體設備公司，維持“買入”評級。
受益于半導體國產(chǎn)替代加速，我們預計公司2023年營收有望略高于公司的12.8億元預計值，預計2023-2025年營收14.5、22.0、29.8億元，凈利潤4.4、5.4、7.3億元，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期；新產(chǎn)品開發(fā)不及預期；國際關(guān)系惡化等。
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