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市場依然處于全年第二個關鍵做多窗口，財報季結束后，市場將步入業(yè)績驅動行情的階段，配置上堅持高切低，關注上半年景氣持續(xù)改善的品種。
　　【策略：布局業(yè)績驅動的五月行情】
　　進入5月，國內經(jīng)濟、政策和外部環(huán)境繼續(xù)不斷改善，投資者對經(jīng)濟的預期將在微觀體驗、宏觀數(shù)據(jù)、A股業(yè)績三個層面實現(xiàn)統(tǒng)一，投資者心態(tài)也將逐步從短暫失衡趨向平穩(wěn)，市場依然處于全年第二個關鍵做多窗口，財報季結束后，市場將步入業(yè)績驅動行情的階段，配置上堅持高切低，關注上半年景氣持續(xù)改善的品種。建議緊扣業(yè)績主線，重點布局醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟和“一帶一路”板塊中有業(yè)績亮點的品種，以及其他板塊中一季度業(yè)績明顯改善，且在二季度有望持續(xù)的細分行業(yè)。
　　【食品飲料：低點已過，復蘇已來】
　　2022年疫情/成本等多重因素導致整體食品飲料板塊業(yè)績表現(xiàn)較弱，2023年期待疫后彈性釋放。板塊投資建議如下：1.首推2023年景氣標的，餐飲供應鏈推薦安井食品、千味央廚，零食板塊推薦鹽津鋪子、甘源食品、勁仔食品。2.推薦具備成長性或逆勢反轉邏輯標的，關注超預期可能，推薦立高食品、新乳業(yè)、東鵬飲料、千禾味業(yè)、天味食品。3.低估值底部布局標的，推薦蒙牛乳業(yè)、李子園、絕味食品、桃李面包。
　　【軍工：細分產(chǎn)業(yè)分化明顯】
　　在不斷升級的作戰(zhàn)體系以及需求規(guī)劃下，軍工行業(yè)正迎來前所未有的快速發(fā)展階段，但各細分領域業(yè)績表現(xiàn)與前瞻指標逐漸分化，長期成長性正出現(xiàn)差異。我們認為“新技術、新材料、新工藝”等新領域有望帶來新的投資機遇，同時中下游企業(yè)將憑借更強定價能力得到持續(xù)關注，推薦軍用通信、戰(zhàn)場感知、泛集成電路、航空發(fā)動機、主機廠領域部分上市公司。
　　風險因素：疫情影響超預期；中美科技、貿易和金融領域摩擦加?。粐鴥日呒敖?jīng)濟復蘇進度不及預期；海內外宏觀流動性超預期收緊；俄烏沖突進一步升級。消費景氣度下行；餐飲恢復不及預期；提價成效不及預期；行業(yè)競爭加劇；新興渠道沖擊超預期；原材料價格持續(xù)上行；食品安全問題。軍隊武器裝備建設節(jié)奏低于預期；軍民融合政策支持低于預期；軍工領域國企改革進度慢于預期等。