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2023年一季度銀行業(yè)營收增速普遍承壓，歸母凈利潤增速分化
　　營收：1）國有大行一季度增速較2022年回升至3.8%，強于預期，主要投資拉動。2）股份行平均增速-2.4%，下滑壓力最大，符合預期。3）城商行增速回升至6.2%，農商行穩(wěn)定于4.3%，主要去年四季度受債市波動影響，已經拉低了全年增速，同時擴表速度更快。
　　歸母凈利潤：1）國有大行、股份行一季度增速分別下行至2.2%、3.1%，主要受到營收增速拖累，并且去年已經減少計提信用減值，反哺凈利潤增速，今年難以再維持。2）城、農商行增速保持11.5%、13.9%良好水平，主要資產質量相對優(yōu)異，營收增速也更高。
　　資產質量：一季度不良率繼續(xù)小幅回落，撥備覆蓋率保持穩(wěn)定。2022年資產質量壓力集中于房地產和信用卡，零售銀行不良率波動。2023年經濟復蘇，不良生成率企穩(wěn)，同時貸款繼續(xù)大幅擴張，一季度多數銀行的不良率回落。撥備覆蓋率分化，國有大行、股份行、農商行小幅回升，城商行小幅回落，主要青島銀行、成都銀行降幅較高。
　　江浙優(yōu)秀銀行繼續(xù)領跑，常熟營收增速、杭州凈利潤增速位列主要銀行首位
　　營收增速方面，一季度常熟銀行高達13.3%，在正?；鶖档你y行中增速最快，主要凈息差穩(wěn)定+央行貼息返還。此外，長沙銀行、中國銀行營收增速也比較優(yōu)異。
　　凈利潤增速方面，杭州銀行、江蘇銀行、無錫銀行一季度高達28.1%、24.8%、23.2%，延續(xù)高成長，主要資產質量優(yōu)異。蘇州銀行、常熟銀行在去年高基數下，增速也超過20%。國有大行里，交通銀行、郵儲銀行增速領先。
　　資產質量方面，中國銀行、重慶銀行的不良率環(huán)比大幅下行14BP，常熟銀行改善也比較明顯。不過，滬農商行、青島銀行、成都銀行等銀行的撥備覆蓋率明顯下降。
　　全年展望：站穩(wěn)兩個低點，把握兩個拐點
　　凈息差低點確立：一季度按揭貸款集中重定價以后，大部分銀行的凈息差下行最快階段已經過去。雖然短期內拐點尚未明確，且仍有部分貸款需要重定價，但凈息差預計將在低位企穩(wěn)，部分銀行繼續(xù)下行的降幅也將明顯收窄。
　　業(yè)績增速低點確立：隨著凈息差低位企穩(wěn)，同時去年營收基數逐季度走低，后續(xù)三個季度的營收和凈利潤增速將至少企穩(wěn)，部分優(yōu)秀銀行可能增速逐個季度回升。
　　新發(fā)放貸款利率和存款成本拐點：資產端，對公貸款的新發(fā)放利率已經開始邊際回升，隨著后續(xù)信貸供求關系變化，價格預計保持韌性，如果零售貸款占比上升，也將有利于支撐新發(fā)放貸款利率回升。負債端，人民幣存款成本率可能開始下行，定期化的影響已經很充分，同時中小銀行下調掛牌利率，負債成本將尋求新的動態(tài)平衡點。
　　不良新生成率拐點：一季度零售不良凈生成率仍位于高位，主要信用卡等零售貸款滯后反映四季度影響，二季度起預計改善。房地產風險雖然尚未出清，年內仍有不良繼續(xù)暴露，但預計不良生成的高峰已過，年內開始處置核銷，財務指標有望確立拐點。
　　風險提示
　　1、經濟下行壓力加大，凈息差繼續(xù)收窄；
　　2、資產質量大幅波動，不良率明顯上升。