>> 國泰君安-A股市場運(yùn)行周報第77期：大金融出手呵護(hù)市場，后續(xù)仍是關(guān)鍵要素-230506
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
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| 3344KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,張雪杰 |
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本報告導(dǎo)讀：
本周市場表現(xiàn)較弱，多數(shù)板塊震蕩下跌，所幸大金融集體躁動呵護(hù)市場。展望后市，大盤能否就此展開新一輪攻勢仍不能確定，其核心仍在于大金融板塊能否帶動指數(shù)快速上行。配置方面，建議多數(shù)中線倉位以持有為主、多看少動。行業(yè)方面，可以擇機(jī)適當(dāng)配置前期漲幅相對較少的券商和地產(chǎn)板塊，同時建議關(guān)注出現(xiàn)左側(cè)布局機(jī)會的醫(yī)藥板塊以及經(jīng)過前期下跌后再度出現(xiàn)布局機(jī)會的科創(chuàng)50和芯片板塊。
摘要：
本周（2023-05-04至2023-05-05）行情概況：（1）主要指數(shù)：市場整體疲弱，多數(shù)指數(shù)收跌。其中，上證50、上證指數(shù)分別上漲0.34%、0.28%；科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、深證成指、中證1000、中證500、滬深300分別下跌-3.56%、-2.46%、-1.39%、-1.04%、-0.65%、-0.30%。（2）板塊觀察：大金融板塊集體躁動，多數(shù)板塊表現(xiàn)較弱。綜合金融、銀行和非銀金融行業(yè)分別上漲5.99%、3.91%和3.41%；傳媒行業(yè)表現(xiàn)依然亮眼，錄得漲幅3.73%。（3）市場情緒：成交金額保持穩(wěn)定，IC合約貼水收盤。滬深兩市日均成交額1.12萬億元，與上周保持穩(wěn)定。截至周五，IF、IH和IC主力合約基差分別為0.92點(diǎn)、1.63點(diǎn)和-4.18點(diǎn)。（4）資金流向：兩融余額略有上升，北向周內(nèi)凈流入。最新余額數(shù)據(jù)（05月04日周四）為1.62萬億元；融資買入占比為7.77%。本周北向資金凈買入14億元：銀行、食品飲料、商貿(mào)零售分別凈流入16.17、11.19、9.81億元；電子、家電、計算機(jī)分別凈流出-14.57、-11.72、-10.63億元。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值基本合理，創(chuàng)業(yè)板指位于估值底部。動態(tài)估值布林帶模型顯示，主要市場指數(shù)估值均處于合理區(qū)域，其中創(chuàng)業(yè)板指估值仍處于底部區(qū)域；下跌能量模型顯示，市場主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號。
本周行情歸因：（1）美聯(lián)儲宣布加息25個基點(diǎn)，釋放加息暫停信號。（2）克里姆林宮遭無人機(jī)襲擊或使俄烏局勢升級。（3）二十屆中央財經(jīng)委第一次會議召開。
下周行情展望：本周僅有兩個交易日，大金融板塊集體躁動的同時，多數(shù)板塊表現(xiàn)較弱，上證50、上證指數(shù)之外其他寬基指數(shù)全軍盡墨。在TMT“三劍客”(傳媒、通信、計算機(jī))中，傳媒板塊依然強(qiáng)勢，但后續(xù)能否維持當(dāng)前強(qiáng)勢仍未可知。展望后市，大金融板塊本周強(qiáng)勢有助于市場盡快企穩(wěn)，但大盤能否就此展開新一輪攻勢仍不能確定。當(dāng)然，從中長線視角來看，短期即使出現(xiàn)調(diào)整也非壞事，反而可能帶來中線“上車位”。配置方面，由于大盤短期方向未明而中長期趨勢向好，故建議多數(shù)中線倉位以持有為主、多看少動。行業(yè)方面，對于前期漲幅相對較少的券商和地產(chǎn)板塊，可以擇機(jī)適當(dāng)配置，同時建議關(guān)注出現(xiàn)左側(cè)布局機(jī)會的醫(yī)藥板塊以及經(jīng)過前期下跌后再度出現(xiàn)布局機(jī)會的科創(chuàng)50和芯片板塊。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)；俄烏局勢發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策趨松不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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