>> 華泰期貨-養(yǎng)殖周報：期貨大幅升水，豬價增倉下跌-230507
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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生豬觀點
■市場分析
供應方面，本周集團出欄保持平穩(wěn)，頭部企業(yè)的出欄仍處于較高水平，且連續(xù)5周出欄均重都處于下跌狀態(tài)，散戶的出欄積極性一般。但價格在7元附近抗價惜售較為明顯。從目前的出欄均重來看，集團仍有降低出欄體重的需求，未來幾周集團的出欄仍將保持一個較高水平，當前的二次育肥入場節(jié)奏明顯放緩，對于價格的支撐作用明顯減弱。需求方面，屠宰企業(yè)開工率與鮮銷率下降。凍品庫存的上升是由于鮮銷率下降導致的被動入庫，截至目前凍品庫存已經(jīng)連續(xù)4個月上漲，目前上漲主要集中在頭部資金充裕的屠宰企業(yè)，中小型屠宰企業(yè)庫存處于較高水平，入庫能力有限。節(jié)日過后預計市場消費逐步清淡，對于屠宰企業(yè)的收豬意愿會有一定的影響。綜合來看，五一假期之前生豬現(xiàn)貨迎來一波上漲，隨著節(jié)日過去市場消費預期減弱，價格開始回落。5月5日發(fā)改委的收儲消息刺激盤面較快拉升，預計下周一對于收儲情緒的消化就會結(jié)束，生豬大概率會重新回歸底部。從生豬7月和9月較現(xiàn)貨有1800和2900的升水來看，盤面走基差收斂的邏輯可能較大，對于9月有養(yǎng)殖利潤的合約會比其他合約收斂的速度更快。9月的高升水對于套期保值的價值較大。7月和9月合約上周都是增倉下跌，預計未來生豬現(xiàn)貨價格不會有較大的跌幅，但考慮到盤面的高升水問題，預計未來生豬價格仍將偏弱震蕩運行。
■策略
單邊謹慎看空
■風險
消費需求回升
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