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策略摘要
　　建議觀望。三江新增產能投產預期延后，5月關注浙石化、衛(wèi)星、恒力等非煤裝置的檢修兌現(xiàn)進度，進口方面預期維持低位，聚酯開工按回落至85%預估背景下，5月EG預計延續(xù)小幅去庫預期。但價格上方有煤化工復工壓制，預計區(qū)間震蕩為主。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，EG張家港基差-123元/噸（+9）。
　　開工率方面，本周國內乙二醇整體開工負荷在60.51%（較上期上升0.26%），其中煤制乙二醇開工負荷在59.80%（較上期下降2.08%）。揚子巴斯夫（34）階段性小幅提負。恒力（90+90）較檢修前提負1成。煤制裝置方面新疆天業(yè)三期（60）、內蒙古兗礦（40）、安徽昊源（30）正常運行中。黔希煤化工（30）停車2月后重啟。陜煤渭化（30）檢修短暫延期。海外裝置方面美國南亞（83）重啟并正常運行。
　　下游需求方面，本周江浙織造負荷65%（+3%），江浙加彈負荷71%（+2%），聚酯負荷84.3%（-1.6%），直紡長絲負荷78.5%（-1%），POY庫存天數(shù)18.5天（+1.2），F(xiàn)DY庫存天數(shù)19.5天（+1.5），DTY庫存天數(shù)29.9天（+0.4），滌短工廠開工率73.7%（-0.1%），滌短工廠權益庫存天數(shù)11.8天（-0.3），瓶片工廠開工率91.7%（+2.1%）。
　　庫存方面，隆眾EG港口庫存99.1萬噸（-3.1），EG繼續(xù)小幅去庫。
　　策略
　　建議觀望。三江新增產能投產預期延后，5月關注浙石化、衛(wèi)星、恒力等非煤裝置的檢修兌現(xiàn)進度，進口方面預期維持低位，聚酯開工按回落至85%預估背景下，5月EG預計延續(xù)小幅去庫預期。但價格上方有煤化工復工壓制，預計區(qū)間震蕩為主。
　　風險
　　原油價格波動，煤價波動情況，下游需求恢復情況。