>> 華泰期貨-動力煤周報：市場維持穩(wěn)定運行，下游需求整體不佳-230507
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
大小： |
801KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動力煤品種：目前處于傳統(tǒng)需求淡季，整體下游日耗較差，且電廠以長協(xié)煤拉運為主，市場煤成交一般。貿(mào)易商觀望情緒濃厚，投機需求不高，節(jié)后補庫需求不迫切，導(dǎo)致庫存周轉(zhuǎn)速度慢。當下淡季時期，非電煤企業(yè)開工率仍然不高，短期煤價預(yù)計仍穩(wěn)中偏弱運行。但因期貨流動性嚴重不足，因此我們建議觀望。
核心觀點
市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：產(chǎn)地指數(shù)：截至5月5日，榆林5800大卡指數(shù)849元，周環(huán)比上漲32元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)774元，周環(huán)比上漲1元；大同5500大卡指數(shù)825元；周環(huán)比下跌7元。港口指數(shù)：截至5月5日，CCI進口4700指數(shù)107美元，周環(huán)比持平，CCI進口3800指數(shù)報82.7美元，周環(huán)比上漲0.2美元。
港口方面：截至到5月5日，北方四港港口總庫存1402萬噸，較上周同期增加38萬噸。港口維持增庫狀態(tài)。其中秦皇島港庫存510萬噸，環(huán)比上周同期增加5萬噸；國投曹妃甸港庫存545萬噸，環(huán)比上周同期增加20萬噸；京唐港庫存133萬噸，環(huán)比減少3萬噸；黃驊港庫存214萬噸，環(huán)比增加16萬噸。
電廠方面：截至到5月4日，沿海8省電廠煤炭庫存3379萬噸，環(huán)比上周同期增加122萬噸；平均可用天數(shù)為20天，環(huán)比上周同期增加2天；電廠日耗170萬噸，環(huán)比上周同期減少8萬噸；供煤195萬噸，環(huán)比上周同期增加19萬噸。
海運費：截止到5月6日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于654.24，環(huán)比下跌11.49個點，跌幅為1.73%；截止到5月5日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報于1558點，環(huán)比上漲13個點，漲幅為0.84%。近期國際海運指數(shù)維持盤整態(tài)勢，國際運輸持續(xù)回暖。
整體來看：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)供給依舊有收縮，部分煤礦仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，需求維持疲弱，礦上拉煤車以剛性拉貨為主，銷售表現(xiàn)一般。港口方面，整體觀望氛圍濃重，交投表現(xiàn)清淡，節(jié)后大秦線即將恢復(fù)，供給增加預(yù)期導(dǎo)致買方壓價心理較重，終端仍是拉運長協(xié)為主。進口煤方面，目前印尼煤價格依舊堅挺，但由于國內(nèi)煤炭市場整體依舊偏弱，所以成交一般，短期進口煤價格維穩(wěn)運行。綜合來看，目前處于傳統(tǒng)需求淡季，整體下游日耗較差，且電廠以長協(xié)煤拉運為主，市場煤成交一般。貿(mào)易商觀望情緒濃厚，投機需求不高，庫存周轉(zhuǎn)速度慢。當下淡季時期，非電煤企業(yè)開工率仍然不高，短期煤價預(yù)計仍穩(wěn)中偏弱運行。但因期貨流動性嚴重不足，因此我們建議觀望。
策略
單邊：中性觀望
期限：無
期權(quán)：無
風險
政策調(diào)整，市場煤需求表現(xiàn)，運輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源危機情況，宏觀大環(huán)境等，進口煤超預(yù)期。
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