>> 華鑫證券-金融工程月報：5月選基標(biāo)簽因子更新，“鑫”選股基組合4月繼續(xù)超額+2.15%-230507
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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▌主動股基四月表現(xiàn)：繼續(xù)偏弱，金融和醫(yī)藥類產(chǎn)品開始占優(yōu)，小規(guī)模產(chǎn)品繼續(xù)收益競賽
4月風(fēng)險資產(chǎn)走勢整體震蕩調(diào)整。國內(nèi)弱復(fù)蘇區(qū)間增量資金稀缺，仍以存量切換博弈為主，主題投資占優(yōu)，中特估近一個月表現(xiàn)強(qiáng)于AI。代表公募權(quán)益表現(xiàn)的Wind偏股混合基金指數(shù)-1.92%仍較弱（上證+1.54%，創(chuàng)業(yè)板-3.12%）。
觀察4月收益前20主動股基，可以觀察出共同特征仍然是小規(guī)模（大部分不到5億），但板塊分布由3月的大部分為科技類，4月新增一些極致的醫(yī)藥和中特估主題產(chǎn)品，但其中僅1只收益超過+20%相比上個月下滑（3月共13只超過20%）。
按板塊來看，統(tǒng)計(jì)每個板塊下風(fēng)格穩(wěn)定的產(chǎn)品，4月金融、醫(yī)藥、資源能源類業(yè)績小幅占優(yōu)，成長類中業(yè)績分化加大。
▌權(quán)益基金標(biāo)簽：年報更新后消費(fèi)和成長類賽道標(biāo)簽增多
通過本次年報全持倉和上期中報全持倉的標(biāo)簽對比，結(jié)合漂移矩陣，我們發(fā)現(xiàn)公募主動權(quán)益產(chǎn)品持倉板塊有集中性增強(qiáng)的趨勢，其中消費(fèi)和成長類賽道標(biāo)簽明顯增多。
▌ “鑫”選股基FOF組合4月繼續(xù)跑出超額，年內(nèi)超額+5.48%
1.股基“鑫”選均衡型20組合，4月（ 2023/4/1至2023/5/1）-0.50%跑贏主動股基指數(shù)+2.15%；年初至五月+4.44%超額+4.77%表現(xiàn)出色。樣本外走勢符合年化相對主動股基指數(shù)超額+10%的回測特征，是穩(wěn)定跑贏主動股基指數(shù)的良好解決方案，可作為股基組合當(dāng)中的壓艙石類產(chǎn)品。
4月-0.39%跑贏主動股基指數(shù)+2.25%，年初至五月+5.16%超額+5.48%表現(xiàn)出色。
2.股基“鑫”選核心-衛(wèi)星16組合，4月-0.39%跑贏主動股基指數(shù)+2.25%，年初至五月+5.16%%超額+5.48%表現(xiàn)出色。
▌風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
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