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行業(yè)整體：營收小幅增長，盈利能力持續(xù)提升
　　收入端：2022年家用電器板塊營收同比持平，23Q1營收同比提升4%。業(yè)績端：2022年家用電器板塊歸母凈利潤同比+10%，在去年下半年國內(nèi)新冠疫情、海外通貨膨脹高企，需求下滑等因素影響下仍實(shí)現(xiàn)正增長，展現(xiàn)出強(qiáng)勁經(jīng)營韌性，23Q1同比提升13%，家電板塊盈利能力逐步修復(fù)并有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。
　　白電：格局優(yōu)韌性強(qiáng)，盈利能力穩(wěn)中有升
　　收入端：2022年白電行業(yè)營收同比+3%，23Q1營收同比+6%，海內(nèi)外宏觀環(huán)境影響下仍保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，表現(xiàn)亮眼。業(yè)績端：2022年白電行業(yè)歸母凈利潤同比+9%，23Q1同比+14%，盈利能力持續(xù)改善，其中海爾智家營收及業(yè)績?cè)鏊倬尤蟀纂娭祝L虹美菱營收及業(yè)績?cè)鲩L亮眼。
　　黑電：景氣度改善，面板價(jià)格擾動(dòng)顯著
　　收入端：2022年黑電行業(yè)營收同比-12%，23Q1營收同比持平，受面板價(jià)格大幅下降、產(chǎn)品調(diào)價(jià)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等因素影響，行業(yè)營收增長整體承壓。業(yè)績端：2022年黑電行業(yè)歸母凈利潤同比+10%，23Q1同比+21%，面板價(jià)格于21年下半年高位大幅回落并保持低位，行業(yè)盈利能力大幅提升。
　　小家電：行業(yè)處于下行末期，小熊一枝獨(dú)秀
　　收入端：2022年小家電行業(yè)營收同比-2%，23Q1營收同比11%，小家電消費(fèi)需求復(fù)蘇較慢。業(yè)績端：2022年小家電行業(yè)歸母凈利潤同比-2%，23Q1同比-14%。小熊電器精品化路線轉(zhuǎn)型成功，營收、業(yè)績均有亮眼增長。
　　廚電：整體承壓，內(nèi)部分化
　　收入端：2022年廚電行業(yè)營收同比-4%，23Q1營收同比-5%。業(yè)績端：2022年廚電行業(yè)歸母凈利潤同比+3%，23Q1同比+2%，受房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下滑原因，廚電行業(yè)整體承壓，23Q1隨著房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，廚電行業(yè)有望迎來反轉(zhuǎn)。老板電器作為傳統(tǒng)廚電龍頭，營收及業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆勢增長，展現(xiàn)出龍頭強(qiáng)勁經(jīng)營韌性。
　　家電零部件：主業(yè)景氣度回暖，多元化成效顯著
　　收入端：2022年家電零部件行業(yè)營收同比+11%，23Q1營收同比+16%。業(yè)績端：2022年家電零部件行業(yè)歸母凈利潤同比+52%，23Q1同比+67%。行業(yè)營收及業(yè)績?cè)鏊倬痈髯有袠I(yè)之首，一方面，近年，家電零部件企業(yè)投入新能源汽車、光伏等高景氣領(lǐng)域，打造第二增長曲線；另一方面，家電零部件企業(yè)作為家電行業(yè)上游，其景氣度提升有望反映出行業(yè)下游需求回暖態(tài)勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、海外需求下滑風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)造成的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。