>> 中郵證券-有色金屬行業(yè)海外鋰跟蹤：Q2鋰精礦價格指引5444美元／噸-230502
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 637KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李帥華 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點
總結(jié)：近期海外鋰企業(yè)紛紛公布2023Q1的財報，海外有三家鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比有所下降，Greenbushes鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比下降6%，PLS鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比下降9%，Mt Marion鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比下降1%。同時IGO、MinRes對Q2鋰精礦的售價給出了5444美元/噸的指引，預(yù)計2023Q2海外鋰精礦仍保持高位，國內(nèi)鋰鹽價格有望得到強(qiáng)力的成本支撐。
Allkem：回收率提升，鋰精礦產(chǎn)量增長。（1）Mt Cattlin：2023Q1鋰精礦(SC5.3)產(chǎn)量為3.89萬噸，環(huán)比增長137%，銷量2.16萬噸，環(huán)比增長37%，主要原因在于采礦品位提升，回收率從37%提升至60%。（2）Olaroz：2023Q1碳酸鋰產(chǎn)量為4102噸，環(huán)比下降4%，同步增長38%；銷量為2904噸，環(huán)比下降7%，同比下降8%。
IGO：鋰精礦產(chǎn)量下降，Q2售價指引5444美元/噸。Greenbushes：2023Q1鋰精礦產(chǎn)量為35.6萬噸，環(huán)比下降6%，銷量為33.6萬噸，環(huán)比下降13%。FY2023全年指引上調(diào)至145萬噸，此前是135-145萬噸。營收為28.46億澳元，環(huán)比增長23%，EBITDA為26.16億澳元，環(huán)比增長29%。成本（ex royalties）為292澳元/噸，環(huán)比增長11%；成本(plus royalties)為690澳元/噸，環(huán)比下降9%。Q1平均售價為5783美元/噸，2023Q2化學(xué)級鋰輝石定價預(yù)計為5444美元/噸（FOB）。
PLS：2023Q1產(chǎn)量14.8萬噸，環(huán)比下降9%。2023Q1公司鋰精礦產(chǎn)量為14.8萬噸，環(huán)比下降9%；銷量為14.4萬噸，環(huán)比下降3%。Q1平均售價為4840美元/噸（SC5.3，CIF中國），折合約5522美元/噸（SC6，CIF中國），環(huán)比下降15%，是截至4/26的估計價格。Q1銷售的平均運營成本為632澳元/噸（不含royalties，F(xiàn)OB），環(huán)比增長9%；運營成本為1144美元/噸（含royalties，CIF中國），環(huán)比下降2%。
MinRes：2023Q2鋰輝石售價指引5444美元/噸。（1）Mt Marion：2023Q1鋰精礦產(chǎn)量為6萬噸，同比增長15%，環(huán)比下降1%；銷量為6.2萬噸，同比增長32%，環(huán)比增長6%，折合4萬噸（SC 6）。預(yù)計FY2023鋰精礦產(chǎn)量指引為16萬噸左右，為此前16-18萬噸的低點（50%股權(quán)）。（2）Wodgina：Q1鋰精礦產(chǎn)量為4.4萬噸，環(huán)比增長19%，銷量為4.9萬噸，環(huán)比增長28%。預(yù)計2023Q2鋰輝石平均售價為5444美元/噸，環(huán)比下降7%。預(yù)計FY23鋰精礦產(chǎn)量指引仍在15-17萬噸（40%股權(quán)）。
風(fēng)險提示：
下游排產(chǎn)不及預(yù)期，新能源汽車需求不及預(yù)期。
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