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免稅：據(jù)海口海關(guān)，4月29日至5月3日，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅購(gòu)物金額8.83億元，購(gòu)物人次10.9萬(wàn)人次，分別同比增長(zhǎng)120%、158%。隨后續(xù)精品貨物補(bǔ)足，我們預(yù)計(jì)離島免稅銷(xiāo)售額有望環(huán)比改善，帶動(dòng)板塊估值。自貿(mào)港建設(shè)背景下，海南客流有望持續(xù)提升，帶動(dòng)離島免稅運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)釋放，推薦中國(guó)中免（6011888.SH）、海汽集團(tuán)（603069.SH）、海南發(fā)展（002163.SZ）。
　　餐飲：3、4月餐飲傳統(tǒng)淡季結(jié)束，五一黃金周?chē)?guó)內(nèi)游客出行恢復(fù)良好，帶動(dòng)餐飲門(mén)店銷(xiāo)售額回暖。疊加餐飲旺季來(lái)臨，我們預(yù)計(jì)各餐飲單店表現(xiàn)有望持續(xù)改善，帶動(dòng)板塊景氣度。疫后時(shí)期，多企業(yè)推動(dòng)海外門(mén)店布局進(jìn)程，據(jù)太二文化公眾號(hào)，太二國(guó)際基地辦公室在新加坡正式成立，進(jìn)一步推進(jìn)全球化布局，塑造第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)。推薦：九毛九（9922.HK）、海倫司（9869.HK）。
　　酒店：五一酒店數(shù)據(jù)超預(yù)期，漲價(jià)主導(dǎo)下整體Revpar大幅超19年水平?？紤]中高端占比提升帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性影響，未來(lái)ADR有望基于節(jié)后漲幅基礎(chǔ)上，在特定時(shí)間節(jié)點(diǎn)和特定城市做主動(dòng)收益管理。暑假期間家庭和學(xué)生、國(guó)際客流等有望進(jìn)一步補(bǔ)足，彌補(bǔ)需求端OCC的缺口，在當(dāng)前ADR水平下，RevPAR仍有望向上。推薦標(biāo)的：金陵飯店（601007.SH）、首旅酒店（600258.SH）、華住集團(tuán)（1179.HK）。
　　文旅：五一數(shù)據(jù)展現(xiàn)超額修復(fù)延續(xù)趨勢(shì)。全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.74億人次，同比增長(zhǎng)70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長(zhǎng)128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%。關(guān)注全年超額修復(fù)帶來(lái)的個(gè)股機(jī)遇：度假型一站式目的地天目湖（603136）；旅游演藝宋城演藝（300144）、曲江文旅（600706）等。
　　教育：AI在教育領(lǐng)域應(yīng)用有望加速推廣。財(cái)政部、教育部近日發(fā)布關(guān)于下達(dá)2023年現(xiàn)代職業(yè)教育質(zhì)量提升計(jì)劃資金預(yù)算的通知，獎(jiǎng)補(bǔ)標(biāo)準(zhǔn)：高水平學(xué)校（A檔）每所5000萬(wàn)元、高水平學(xué)校（B檔）每所2500萬(wàn)元、高水平學(xué)校（C檔）每所1000萬(wàn)元；高水平專(zhuān)業(yè)群（A檔）每所1000萬(wàn)元、高水平專(zhuān)業(yè)群（B檔）每所700萬(wàn)元、高水平專(zhuān)業(yè)群（C檔）每所400萬(wàn)元。建議關(guān)注布局“AI+教育數(shù)字化”并已在A(yíng)I云課領(lǐng)域產(chǎn)生收入的方直科技（300235.SZ）。
　　線(xiàn)下零售：1）五一消費(fèi)數(shù)據(jù)+零售板塊Q1業(yè)績(jī)情況驗(yàn)證國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，今年五一期間全國(guó)示范步行街客流量、營(yíng)業(yè)額同比分別增長(zhǎng)121.4%和87.6%，全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)18.9%。展望后續(xù)，消費(fèi)復(fù)蘇邏輯有望繼續(xù)演繹，建議關(guān)注自身正α顯著、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)秀的零售龍頭重慶百貨（600729.SH）、天虹股份（002419.SZ）、百聯(lián)股份（600827.SH）。2）今年以來(lái)人民幣國(guó)際化進(jìn)程持續(xù)迎來(lái)突破，巴西、阿根廷近期均與中國(guó)達(dá)成本幣結(jié)算協(xié)議，推薦多重利好共振下的小商品城（600415.SH），跨境人民幣支付業(yè)務(wù)及CG平臺(tái)業(yè)務(wù)正值推廣及變現(xiàn)窗口期，看好業(yè)務(wù)快速落地帶來(lái)利潤(rùn)增量。
　　傳媒：游戲行業(yè)繼續(xù)沿AI主線(xiàn)演繹，AI在美術(shù)繪圖等領(lǐng)域降本增效作用已較為明顯，智能NPC、自定義游戲內(nèi)容編輯器等玩法創(chuàng)新逐漸明晰。廣告營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)加速修復(fù)，五一期間出行修復(fù)明顯，全年看，2022年業(yè)績(jī)受影響較大的自有媒體公司業(yè)績(jī)彈性向上空間較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：出行復(fù)蘇不及預(yù)期；居民消費(fèi)意愿降低；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇