>> 申萬宏源-地產及物管行業(yè)周報：4月主流房企銷售亮眼，地方放松政策小幅加碼-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
1353KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
房地產行業(yè)數(shù)據：上周（23/04/29-23/05/05）34個重點城市新房合計成交207萬平米，環(huán)比-54%；其中，一二線環(huán)比-53%、三四線環(huán)比-62%；5月累計一手房月成交同比+38%，較4月+6pct；其中，一二線同比+43%、三四線同比-1%，分別較4月4pct和+31pct。上周13個重點城市二手房成交51萬平米，環(huán)比-70%；5月累計成交同比+202%，較4月+122pct。庫存方面，上周15城推盤50萬平米，對應周成交/推盤比1.80倍，最近3個月（23年2-4月）分別為1.34倍、0.92倍和1.07倍。截至上周末，15城可售面積為9,623萬平米，環(huán)比-0.4%；3個月移動平均去化月數(shù)為12.7個月，環(huán)比+0.1個月，我們認為行業(yè)總體仍處于低庫存階段。
主要政策新聞：宏觀方面，央行發(fā)布數(shù)據，2023年一季度末，房地產開發(fā)貸款余額13.3萬億元，同比+5.9%；個人住房貸款余額38.94萬億元，同比+0.3%。上海5月1日起多子女家庭公積金貸款額度上浮20%；廣州二孩及以上家庭公積金貸款計劃上浮30%最高可貸130萬元；安徽可提取公積金支付購房首付款；江西公積金提取和繳存增長；唐山放松住房貸款要求；寧波因城施策落實差別化住房信貸政策，全力支持居民首套和改善型住房需求。深圳市計劃構建向灣發(fā)展格局；南昌推出購房補貼活動；惠州降低首付比例；景德鎮(zhèn)提供二手房交易補貼；北京計劃新建公租房300套。此外，保利發(fā)展與中國長城資產管理股份有限公司在北京舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。土地市場方面，北京、天津、成都、武漢、長沙、合肥等城市出讓多幅地塊。
公司動態(tài)跟蹤：2023年4月銷售：萬科A銷售金額334.7億元（+8.5%）；綠城中國銷售金額196億元（+34.0%）；碧桂園權益銷售金額226.9億元（+0.2%）；美的置業(yè)銷售金額295.9億元（+20.3%）；融創(chuàng)中國銷售金額80.6億元（-40.6%）；中國海外發(fā)展銷售金額340.3億元（+67.1%）；中國海外宏洋銷售金額38.7億元（+33.1%）；保利發(fā)展銷售金額417.0億（+36.6%），4月新增5個項目。業(yè)績方面，2023年一季度，濱江集團營業(yè)收入100.86億元（+63.1%），歸母凈利潤5.6億元（+145.9%）；新城控股營業(yè)收入162.52億元（-12.9%），歸母凈利潤6.58億元（+29.3%）。2022年，首開股份營收479.2億元（-29.3%）；歸母凈利潤-4.61億元（-274.8%）。融資方面，建發(fā)股份擬按每10股不超過3.5股比例向A股配股，募集金額不超過85億元，用于供應鏈業(yè)務。
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW房地產指數(shù)上漲2.85%，滬深300指數(shù)下跌0.3%，相對收益為3.15%，板塊表現(xiàn)強于大市，在31個板塊排名中排第4位。個股表現(xiàn)方面，SW房地產板塊漲跌幅排名前5位的房地產個股分別為：上實發(fā)展、浦東金橋、榮安地產、華夏幸福、沙河股份，上周漲跌幅排名后5位的房地產個股分別為嘉凱城、數(shù)源科技、建發(fā)股份、藍光發(fā)展、世紀星源。板塊表現(xiàn)方面，物業(yè)管理板塊個股平均下跌0.42%，滬深300指數(shù)下跌0.3%，相對收益為-0.12%，板塊表現(xiàn)弱于大市。當前主流AH房企23/24PE均值分別為7.6/6.7倍；物管23/24PE均值分別為15/12倍。
投資分析意見：我們認為，我國房地產需求端短期銷售呈現(xiàn)超跌、但中期需求仍有支撐，而供給端呈現(xiàn)供給主體過度出清、中期行業(yè)供給亟待修復，預計供需兩端政策仍將更加積極，近期無錫、廈門、鄭州、合肥等二三線城市再次接連放松限購政策，而基礎設施REITs擴圍至商業(yè)地產，表明供需兩端政策均在進一步支持并呵護市場；并預計房地產行業(yè)銷售也將逐步改善，并格局優(yōu)化下優(yōu)質房企成長空間打開，將受益于政策放松和格局優(yōu)化雙重利好。我們維持房地產板塊“看好”評級，推薦：A股：華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團、保利發(fā)展、建發(fā)股份、金地集團、新城控股；H股：越秀地產、華潤置地、建發(fā)國際、中海外發(fā)展、龍湖集團；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：保利物業(yè)、中海物業(yè)、華潤萬象、新大正、碧桂園服務，建議關注：招商積余。
風險提示：調控政策超預期收緊，銷售去化不及預期；物管行業(yè)人工成本上行超預期。
|
|
