>> 招商證券-A股投資策略周報(bào)(0507)：“把握人工智能等新科技革命浪潮”-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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近期重要會(huì)議相繼召開，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策仍然以產(chǎn)業(yè)政策作為主，總量政策整體處在觀望的狀態(tài)。今年以來經(jīng)濟(jì)保持溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)政策方面，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作中心，先進(jìn)制造業(yè)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。除此之外，人工智能再度被提及，要“把握人工智能等新科技革命浪潮”，相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望得到政策的大力支持。A股結(jié)構(gòu)性行情仍將持續(xù)，圍繞AI+/數(shù)字經(jīng)濟(jì)/先進(jìn)制造/自主可控等領(lǐng)域機(jī)會(huì)將層出不窮。
【觀策·論市】把握人工智能等新科技革命浪潮。5月5日中央財(cái)經(jīng)委二十屆第一次會(huì)議和國(guó)常會(huì)相繼召開。首次提出了“以人口高質(zhì)量發(fā)展支撐中國(guó)式現(xiàn)代化”的新提法，再次強(qiáng)調(diào)加快建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，本次會(huì)議繼428政治局會(huì)議首次重點(diǎn)著墨“人工智能”后，再提“把握人工智能等新科技革命浪潮”。同日的國(guó)常會(huì)會(huì)議提到“把發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)集群擺到更加突出位置，堅(jiān)持全國(guó)一盤棋，引導(dǎo)各地發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，在專業(yè)化、差異化、特色化上下功夫”。預(yù)計(jì)未來政策將會(huì)加大對(duì)先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)的支持力度。
【復(fù)盤·內(nèi)觀】本周A股主要指數(shù)以下跌為主，主要指數(shù)中大盤價(jià)值表現(xiàn)較好。主要原因在于：1）PMI，PPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)信心受到影響。2）外交進(jìn)展不斷，一帶一路獲得資金青睞。3）五一假期結(jié)束，投資者基于數(shù)據(jù)對(duì)判斷進(jìn)行修正。4）節(jié)前強(qiáng)勢(shì)板塊短期漲幅過高，客觀上有回調(diào)需求。
【中觀·景氣】3月全球半導(dǎo)體銷售額同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，4月面板價(jià)格多數(shù)上行。4月多數(shù)液晶板價(jià)格月環(huán)比上漲，3月LCD出貨量月環(huán)比上行、同比跌幅多數(shù)收窄。3月全球半導(dǎo)體銷售額同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，其中美洲銷售額同比降幅擴(kuò)大，日本銷售額同比轉(zhuǎn)負(fù)，歐洲、中國(guó)、亞太地區(qū)銷售額降幅略有收窄。3月移動(dòng)通信基站設(shè)備產(chǎn)量三個(gè)月滾動(dòng)同比轉(zhuǎn)負(fù)，程控交換機(jī)產(chǎn)量三個(gè)月滾動(dòng)同比增幅擴(kuò)大。3月新接船舶訂單量三個(gè)月滾動(dòng)同比增幅擴(kuò)大，手持船舶訂單量三個(gè)月滾動(dòng)同比增幅擴(kuò)大。3月包裝專用設(shè)備產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正，金屬成形機(jī)床產(chǎn)量同比跌幅收窄。
【資金·眾寡】融資延續(xù)凈流入，ETF凈申購。北上資金本周凈流出8.1億元；融資資金前四個(gè)交易日合計(jì)凈流入106.2億元；新成立偏股類公募基金92.4億份，較前期下降75.6億份；ETF凈申購，對(duì)應(yīng)凈流入27.3億元。行業(yè)偏好上，北上資金凈買入規(guī)模較高的為食品飲料、銀行、非銀金融等；融資資金凈買入傳媒、計(jì)算機(jī)、銀行等；信息技術(shù)ETF申購較多，券商ETF贖回較多。重要股東凈減持規(guī)?？s小，計(jì)劃減持規(guī)模下降。
【主題·風(fēng)向】本周產(chǎn)業(yè)觀察——自動(dòng)駕駛等意見征求稿出臺(tái)，關(guān)注智能汽車賽道。2023年5月5日，工信部公開征求《汽車整車信息安全技術(shù)要求》與《智能網(wǎng)聯(lián)汽車自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)記錄系統(tǒng)》等四項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的意見；從歷史經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)家級(jí)意見征求稿發(fā)布后，相關(guān)行業(yè)短期內(nèi)大概率呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)；細(xì)分賽道進(jìn)入高增長(zhǎng)階段，滲透率快速提升；技術(shù)與需求刺激下，汽車智能化有望復(fù)制去年光伏儲(chǔ)能行情。
【數(shù)據(jù)·估值】本周全部A股估值水平較上周上行，PE（TTM）為14.5，較上周上行0.1，處于歷史估值水平的36.8%分位數(shù)。板塊估值漲跌互現(xiàn)，其中，醫(yī)藥生物、紡織服飾、傳媒板塊上漲較多，社會(huì)服務(wù)、農(nóng)林牧漁、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)等板塊下跌較多。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
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