>> 中銀證券-大類資產(chǎn)交易周報：美國銀行業(yè)風(fēng)險再現(xiàn)-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大?。?/td>
| 2338KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱啟兵,周亞齊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
美國銀行業(yè)風(fēng)險再現(xiàn)，主要資產(chǎn)維持震蕩態(tài)勢，市場或仍處于尋找新的交易主線的過程中。
全球資產(chǎn)：美國銀行業(yè)風(fēng)險再現(xiàn)，主要資產(chǎn)仍處于震蕩態(tài)勢。
中國在岸資產(chǎn)：五一長假后第一周，資產(chǎn)價格走勢分化。
本周專題討論：美國銀行業(yè)風(fēng)險追蹤。美國銀行存款流失的情況可能仍在繼續(xù)。銀行可能不得不以增加借款/拋售資產(chǎn)的方式來應(yīng)對存款流失，而兩者都有可能拖累其盈利水平，這反過來又會加速市場信心的損耗和存款的進(jìn)一步流失。美國銀行股指數(shù)跌破前低；AT1指數(shù)下行；領(lǐng)跌銀行股中不乏較大市值公司。美元流動性情況并未顯著惡化。美債和黃金對于美國銀行風(fēng)險事件相對較為敏感，大宗商品，美元指數(shù)以及主要股指則相對脫敏。
短期來看，市場目前可能處于尋找交易主線的過程中，各個資產(chǎn)表現(xiàn)可能仍面臨持續(xù)分化的局面。中長期來看，我們?nèi)匀徽J(rèn)為風(fēng)險資產(chǎn)可能仍面臨最后一跌（逐漸充分計價本輪全球經(jīng)濟低點），并在之后重新回到新的上升周期（經(jīng)濟增長觸底反彈的領(lǐng)先信號可能愈發(fā)清晰）。
我們的大類資產(chǎn)趨勢觀點是：AH股和美股短期震蕩，趨勢性反轉(zhuǎn)仍需等待；中債短期存在高估的跡象，2023年中后期存在上行風(fēng)險；美債10年收益率短期震蕩下行，但未來數(shù)月下行速度可能逐漸加快；美元指數(shù)短期震蕩，中長期仍存在下行壓力；銅油短期謹(jǐn)慎樂觀，趨勢性反轉(zhuǎn)或仍需等待；黃金短期謹(jǐn)慎樂觀，但未來數(shù)月的走勢可能取決于美國通脹和經(jīng)濟下行的相對速度。
風(fēng)險：經(jīng)濟實際運行情況偏離預(yù)期，預(yù)測模型失效以及黑天鵝事件。
|
|
