>> 中泰證券-通信行業(yè)周報(bào)：全球云資本開支保持增長，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模再上新臺階-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 2489KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳寧玉,王逢節(jié) |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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本周滬深300下跌0.30%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.46%，其中通信板塊下跌3.49%，板塊價(jià)格表現(xiàn)不如大盤；通信（中信）指數(shù)的129支成分股本周內(nèi)換手率為2.42%；同期滬深300成份股換手率為0.71%，板塊整體活躍程度強(qiáng)于大盤。
通信板塊個股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：佳訊飛鴻（15.90%）、*ST新海（10.11%）、通鼎互聯(lián)（8.78%）、超訊通信（6.88%）、恒寶股份（4.69%）；跌幅居前五的公司分別是：太辰光（-14.33%）、天孚通信（-13.91%）、新易盛（-13.54%）、中際旭創(chuàng)（-12.90%）、博創(chuàng)科技（-11.32%）。
23Q1全球云資本開支同比超20%，重視算力產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。根據(jù)Synergy Research Group數(shù)據(jù)，23Q1全球云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)企業(yè)支出超過630億美元，同比增長超20%，環(huán)比增長4%，開支保持穩(wěn)步增長。云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)(包括IaaS、PaaS和托管私有云服務(wù))23Q1實(shí)現(xiàn)營收637億美元，過去12個月的營收達(dá)到2370億美元，公共IaaS和PaaS服務(wù)占據(jù)了市場的大部分，23Q1同比增長21%。格局方面，亞馬遜市場份額在32%-34%區(qū)間波動，持續(xù)領(lǐng)先，微軟和谷歌全球市場份額分別達(dá)到23%和10%，同比提升1個pct，頭部三家市場共占全球市場份額的65%，在公共云領(lǐng)域前三名占據(jù)了72%的市場份額。第二梯隊(duì)中，甲骨文、Snowflake、MongoDB、華為和中國三大電信運(yùn)營商保持高增速。分地區(qū)看，北美地區(qū)、亞太地區(qū)和EMEA(歐洲、中東和非洲)地區(qū)的年增長率均超過20%，中國云市場在三大運(yùn)營商帶動下逐步恢復(fù)增長。AI有望持續(xù)刺激云數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展，建議重視光模塊、液冷散熱、算力設(shè)備等環(huán)節(jié)投資機(jī)會。
我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模突破50萬億元，結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)質(zhì)的有效提升。根據(jù)中國信通院發(fā)布的《數(shù)字中國發(fā)展報(bào)告（2022年）》，2022年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)50.2萬億元，同比增長10.3%，自2012年以來已連續(xù)11年高于同期GDP增速，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重進(jìn)一步提升，達(dá)到41.5%，相當(dāng)于第二產(chǎn)業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)的比重。其中數(shù)字產(chǎn)業(yè)化規(guī)模和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模分別為9.2萬億元和41萬億元，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重分別為18.3%和81.7%，二八比例結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。其中三二一產(chǎn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)滲透率分別為44.7%、24%和10.5%，同比提升1.6、1.2和0.4個pct，形成服務(wù)業(yè)與工業(yè)數(shù)字化共同驅(qū)動發(fā)展格局。數(shù)字經(jīng)濟(jì)全要素生產(chǎn)率穩(wěn)步提升，成為整體經(jīng)濟(jì)效率改善的重要支撐。數(shù)據(jù)生產(chǎn)要素價(jià)值進(jìn)一步釋放，數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理等基礎(chǔ)制度加快建設(shè)，破解數(shù)據(jù)價(jià)值釋放過程中的系列難題。同時，數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)進(jìn)程加快，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)體系進(jìn)一步健全，數(shù)據(jù)確權(quán)、定價(jià)、交易流通等市場化探索不斷涌現(xiàn)。
工信部批復(fù)5G-ATG試驗(yàn)頻率，中國移動完成相控陣衛(wèi)星天線基站回傳試驗(yàn)。工信部近期依申請批復(fù)中國移動使用其4.9GHz部分5G頻率資源，在國內(nèi)有關(guān)省份開展5G地空通信(5G-ATG)技術(shù)試驗(yàn)。飛機(jī)無線互聯(lián)網(wǎng)接入包括ATG(Air to ground)和衛(wèi)星通信兩種，5G-ATG基于5G公眾移動通信技術(shù)，通過沿飛機(jī)航線設(shè)置符合相應(yīng)國際規(guī)則和國內(nèi)規(guī)定的特殊基站及波束賦形天線，在地面與飛機(jī)機(jī)艙間建立地空通信鏈路，使乘客在機(jī)艙內(nèi)通過無線局域網(wǎng)接入方式訪問互聯(lián)網(wǎng)。5G-ATG是實(shí)現(xiàn)航空互聯(lián)網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要技術(shù)路徑之一，也是5G等新技術(shù)在航空互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新應(yīng)用和新業(yè)態(tài)。相比衛(wèi)星通信，ATG優(yōu)勢包括高數(shù)據(jù)帶寬、低延遲、低成本等，但僅覆蓋大陸本土。此外，中國移動牽頭完成了國內(nèi)首個采用相控陣衛(wèi)星天線的基站回傳試驗(yàn)，采用亞太6D高通量衛(wèi)星，打通基站與核心網(wǎng)之間的通道，成功開通基于“衛(wèi)星+基站”的語音、短信、媒體數(shù)據(jù)等各類業(yè)務(wù)，并達(dá)到下行50Mbps、上行14Mbps（下行6.25 MB/s，上行1.75 MB/s）的端到端傳輸速率，為后續(xù)“低軌衛(wèi)星+基站”組合落地打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
投資建議：關(guān)注電信運(yùn)營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商：紫光股份（新華三）、中興通訊、星網(wǎng)銳捷、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思等；數(shù)據(jù)中心：潤澤科技、寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)等；光器件和光芯片：天孚通信、源杰科技、中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、騰景科技等；軍用通信：上海瀚訊、七一二、海格通信、鋮昌科技、盛路通信等；光纜與海纜：亨通光電、東方電纜、中天科技、長飛光纖、起帆電纜等；通信+新能源：意華股份、英維克、科華數(shù)據(jù)、科信技術(shù)、拓邦股份等；物聯(lián)網(wǎng)：移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能等；汽車智能化：瑞可達(dá)、鼎通科技、徠木股份、維峰電子、科博達(dá)、和而泰、華測導(dǎo)航等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：5G投資不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、AI發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、海外貿(mào)易爭端、市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等
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