久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司技術(shù)實(shí)力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，Capex業(yè)務(wù)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，OPEX業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)隨氣體項(xiàng)目落地及MRO自身成長(zhǎng)性將保持高增速。本次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，落地后有望提升公司的技術(shù)水平和生產(chǎn)規(guī)模，保持并擴(kuò)大在核心領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們維持公司2023-2025年EPS預(yù)測(cè)為1.39/1.83/2.47元，參考可比公司PE估值，給予公司2023年37倍PE，維持目標(biāo)價(jià)51元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　▍公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集不超過11.50億元，加大重點(diǎn)產(chǎn)品投資力度。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金不超過11.50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于投入以下項(xiàng)目：（1）銅陵正帆電子材料有限公司特氣建設(shè)項(xiàng)目（二期）年產(chǎn)890噸電子先進(jìn)材料及30萬立方電子級(jí)混合氣體項(xiàng)目、（2）正帆科技（麗水）有限公司特種氣體生產(chǎn)項(xiàng)目、（3）正帆百泰（蘇州）科技有限公司新建生物醫(yī)藥核心裝備及材料研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目、（4）補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。公司致力于服務(wù)集成電路、太陽能光伏、平板顯示、半導(dǎo)體照明、光纖制造和生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)，向客戶提供電子大宗氣、電子特氣和濕化學(xué)品，相關(guān)氣化供應(yīng)系統(tǒng)和特種裝備，以及快速響應(yīng)、設(shè)備維保和系統(tǒng)運(yùn)營等服務(wù)。通過本次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，公司旨在加大對(duì)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)產(chǎn)品的投資力度，項(xiàng)目落地后有望提升技術(shù)水平和生產(chǎn)規(guī)模，加強(qiáng)對(duì)研發(fā)人才的吸引力，保持并擴(kuò)大公司在核心領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而提高公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　▍銅陵項(xiàng)目擴(kuò)充特氣品類及產(chǎn)能，定位高端解決海外進(jìn)口依賴。銅陵正帆電子材料有限公司主要生產(chǎn)電子級(jí)砷化氫、磷化氫、硅烷、混合氣體等特種氣體，其中砷化氫、磷化氫氣體打破國外壟斷。根據(jù)公司公告，銅陵項(xiàng)目為銅陵正帆電子材料有限公司在一期已建、二期預(yù)留的基礎(chǔ)上，新建二期年產(chǎn)890噸電子先進(jìn)材料及30萬立方電子級(jí)混合氣體項(xiàng)目，同時(shí)為電子、半導(dǎo)體、芯片等各類高端客戶提供高純和超高純氣體現(xiàn)場(chǎng)制氣服務(wù)；項(xiàng)目擬生產(chǎn)的電子先進(jìn)材料主要包括原硅酸乙酯（TEOS）、亞磷酸三乙酯（TEPO）、硼酸三乙酯（TEB）、四甲基硅烷(4MS)、三甲基硅烷(3MS)、八甲基環(huán)四硅氧烷(OMCTS)、六氯乙硅烷(HCDS)、四氯化鈦(TiCl4)、四氯化鉿(HfCl4)等產(chǎn)品，擬生產(chǎn)的電子級(jí)混合氣體包括磷化氫/氫氣混合氣、磷化氫/氮?dú)饣旌蠚?、磷化?氬氣混合氣、磷化氫/硅烷混合氣、乙硼烷/氫氣混合氣、鍺烷/氫氣混合氣、四氟化鍺/氫氣混合氣、三氟化硼/氫氣混合氣等各類產(chǎn)品。例如TEOS主要用于集成電路中制備外延材料，也是第三代半導(dǎo)體材料和新興半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中重要的前驅(qū)體材料，當(dāng)前能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)較少。銅陵項(xiàng)目公司預(yù)計(jì)建設(shè)期為18個(gè)月，項(xiàng)目總投資3.5億元。公司預(yù)計(jì)建成后全部投資內(nèi)部收益率（所得稅后）為14.50%。
　　▍麗水項(xiàng)目布局多種特種氣體，預(yù)計(jì)工程上線后年均利潤上億元。麗水項(xiàng)目主要產(chǎn)品包括氫氣、氮?dú)?、液氮、液氬、液氧、氦氣，以及多種電子混合氣、實(shí)驗(yàn)室氣體、工業(yè)氣、消防氣體等。根據(jù)公司公告，項(xiàng)目將由公司全資子公司正帆科技（麗水）有限公司作為實(shí)施主體，公司預(yù)計(jì)建設(shè)期為42個(gè)月，總投資4億元。公司預(yù)計(jì)工程上線后，年均利潤10538.17萬元，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）為17.88%。
　　▍蘇州項(xiàng)目布局生物醫(yī)藥核心設(shè)備與材料，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年均銷售利潤1.75億元。正帆百泰（蘇州）科技有限公司作為上海正帆科技股份有限公司全資子公司，是正帆科技公司為生物醫(yī)藥行業(yè)提供符合FDA標(biāo)準(zhǔn)的制藥用水系統(tǒng)、生物原料與先進(jìn)制劑流體工藝系統(tǒng)所設(shè)立的子公司。根據(jù)公司公告，蘇州項(xiàng)目為正帆百泰（蘇州）科技有限公司新建生物醫(yī)藥核心裝備及材料研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目，其作為中國制造的生物制藥產(chǎn)業(yè)核心裝備基地的落成，將會(huì)打破國外長(zhǎng)期對(duì)生物制藥設(shè)備的壟斷，為國內(nèi)諸多生物制藥企業(yè)提供安全可靠、性價(jià)比高的核心裝備與耗材。項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)期為30個(gè)月，項(xiàng)目總投資1.5億元。公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目實(shí)施后，達(dá)產(chǎn)年銷售收入5億元，年均銷售利潤1.75億元，扣除各項(xiàng)攤銷費(fèi)用后年均凈利潤8500萬元，總投資內(nèi)部收益率為18.99%。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：可轉(zhuǎn)債發(fā)行事項(xiàng)推進(jìn)進(jìn)度具備不確定性；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；技術(shù)突破及客戶驗(yàn)證進(jìn)度緩慢；原材料供應(yīng)不足。
　　▍盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：公司技術(shù)實(shí)力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，Capex業(yè)務(wù)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，OPEX業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)隨氣體項(xiàng)目落地及MRO自身成長(zhǎng)性將保持高增速。本次可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，落地后有望提升公司的技術(shù)水平和生產(chǎn)規(guī)模，保持并擴(kuò)大在核心領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們維持公司2023-2025年EPS預(yù)測(cè)為1.39/1.83/2.47元，參考可比公司PE估值（選取了與公司具有類似業(yè)務(wù)的至純科技、南大光電、金宏氣體、華特氣體、杭氧股份、凱美特氣、和遠(yuǎn)氣體作為可比公司，根據(jù)wind一致預(yù)期，2023年P(guān)E倍數(shù)均值為37倍），給予公司2023年37倍PE，維持目標(biāo)價(jià)51元，維持“買入”評(píng)級(jí)。