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核心觀點(diǎn)
　　2022年公司各版塊業(yè)務(wù)均取得大幅增長(zhǎng)，營(yíng)收、利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)高增，電子工藝設(shè)備板塊帶動(dòng)盈利能力穩(wěn)步提升，全年新接合同41.34億元，同比增長(zhǎng)53%，為后續(xù)業(yè)績(jī)提供保障。進(jìn)入2023Q1，公司新簽及在手訂單仍保持較高速增長(zhǎng)，公司三位一體服務(wù)已取得初步成效，展望全年，CAPEX業(yè)務(wù)期待下游光伏及半導(dǎo)體行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和鴻舸半導(dǎo)體GASBOX業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，OPEX業(yè)務(wù)關(guān)注氣體業(yè)務(wù)產(chǎn)能擴(kuò)張落地帶來(lái)的規(guī)模增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)值得期待。
　　事件
　?、俟景l(fā)布2022年年報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.05億元，同比增長(zhǎng)47.26%，歸母凈利潤(rùn)2.59億元，同比增長(zhǎng)53.61%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.14億元，同比增長(zhǎng)55.87%。其中，Q4單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.01億元，同比增長(zhǎng)49.75%，歸母凈利潤(rùn)1.21億元，同比增長(zhǎng)99.33%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.87億元，同比增長(zhǎng)92.60%。②公司發(fā)布2023年一季報(bào)，2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.11億元，同比增長(zhǎng)13.42%；歸母凈利潤(rùn)0.11億元，同比下降0.97%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.07億元，同比增長(zhǎng)119.11%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，訂單支撐強(qiáng)勁
　　營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)，電子工藝設(shè)備為主要來(lái)源。下游太陽(yáng)能光伏和平板顯示行業(yè)發(fā)展提速，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.05億元，同比增長(zhǎng)47.26%，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2022年新簽合同達(dá)41.34億元，同比增長(zhǎng)53%，訂單支撐強(qiáng)勁。營(yíng)收分產(chǎn)品來(lái)看，公司電子工藝設(shè)備、生物制藥設(shè)備、電子氣體、MRO業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.99、3.45、2.43、2.15億元，同比分別+47.92pct、+105.43pct、+38.09pct、+14.50pct，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)電子工藝設(shè)備為主要收入來(lái)源。營(yíng)收分下游來(lái)看，2022年公司集成電路、光伏、生物醫(yī)藥、顯示、化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域營(yíng)收分別為10.76、7.90、3.77、1.37、1.07億元，同比分別+131.90pct、+24.47pct、+102.30pct、-42.09pct、+9.27pct。2022年公司集成電路、光伏領(lǐng)域營(yíng)收占比分別為39.79%、29.22%，同比分別+14.53pct、-5.35pct，集成電路領(lǐng)域營(yíng)收占比持續(xù)提升，成為公司主要收入來(lái)源。
　　電子工藝設(shè)備毛利率提升帶動(dòng)整體盈利能力改善。從盈利能力角度來(lái)看，公司毛、凈利率分別為27.46%、9.66%，同比分別+1.28pct、+0.50pct，分產(chǎn)品來(lái)看，電子工藝設(shè)備、生物制藥設(shè)備、電子氣體、MRO業(yè)務(wù)毛利率分別為27.66%、24.35%、17.73%、41.29%，同比+2.85pct、-1.10pct、-1.98pct、+0.65pct，電子工藝設(shè)備帶動(dòng)公司整體盈利能力提升。分下游來(lái)看，2022年公司光伏、集成電路、生物醫(yī)藥、化合物半導(dǎo)體及顯示領(lǐng)域毛利率分別為31.31%、25.72%、25.14%、24.33%、20.14%，同比分別+7.10pct、-4.21pct、-4.14pct、-0.95pct、-2.52pct，光伏領(lǐng)域毛利率實(shí)現(xiàn)較大幅增長(zhǎng)。
　　費(fèi)用端來(lái)看，2022年公司期間費(fèi)用率為17.41%，同比+1.26pct，其中銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.77%、9.82%、5.54%、0.28%，同比分別-0.45pct、-0.05pct、+1.28pct、+0.48pct，公司加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理，銷售及管理費(fèi)用率均有所下降，同時(shí)持續(xù)加大研發(fā)投入，推進(jìn)技術(shù)拓展更新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，2022年研發(fā)投入達(dá)1.50億元，同比增長(zhǎng)91.65%。歸結(jié)到利潤(rùn)端，2022年公司歸母凈利潤(rùn)為2.59億元，同比+53.61%，扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)2.14億元，同比+55.87%；2022年期權(quán)激勵(lì)造成的股份支付費(fèi)用0.40億元，剔除股份支付的因素，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.98億元，同比增長(zhǎng)64.77%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.54億元，同比增長(zhǎng)69.13%，盈利能力大幅提升。
　　Q1營(yíng)收小幅增長(zhǎng)，合同負(fù)債持續(xù)提升
　　2023Q1收入小幅增長(zhǎng)，研發(fā)投入持續(xù)加大。2023Q1公司營(yíng)收4.11億元，同比增長(zhǎng)13.42%，一季度為公司經(jīng)營(yíng)淡季，在2023年1月疫情影響尚未完全消除的情況下，公司營(yíng)收仍實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。歸母凈利潤(rùn)0.11億元，同比下降0.97%，主要由于2022年一季度政府補(bǔ)助約769.78萬(wàn)元，導(dǎo)致2022Q1歸母凈利潤(rùn)基數(shù)相對(duì)較高導(dǎo)致。從盈利能力來(lái)看，公司毛、凈利率分別31.35%、3.64%，同比分別+7.07pct、+0.36pct。一季度公司期間費(fèi)用率同比+7.19pct，其中研發(fā)費(fèi)用率同比+3.87pct，持續(xù)加大研發(fā)投入。
　　新簽及在手訂單大幅增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)支撐強(qiáng)勁。2023年一季度公司新簽合同14.79億元，同比增長(zhǎng)25.9%。截至2023年一季度末，公司合同負(fù)債達(dá)14.25億元，相比2022年底增長(zhǎng)28.17%，在手訂單支撐強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)公司2023年?duì)I收仍將維持高速增長(zhǎng)。
　　CAPEX業(yè)務(wù)：電子工藝設(shè)備橫向擴(kuò)張初見(jiàn)成效，生物制藥設(shè)備蓬勃發(fā)展
　?、匐娮庸に囋O(shè)備：下游擴(kuò)產(chǎn)支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，GASBOX貢獻(xiàn)新收入增長(zhǎng)極。2022年公司電子工藝設(shè)備營(yíng)收18.99億元，同比增長(zhǎng)47.92%，收入占比達(dá)84.64%，為公司現(xiàn)階段主要收入來(lái)源，分為高純介質(zhì)供應(yīng)系統(tǒng)（傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)）與泛半導(dǎo)體工藝設(shè)備模塊與子系統(tǒng)（2022年新開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)）兩塊業(yè)務(wù)，具體而言：
　　1）高純介質(zhì)供應(yīng)系統(tǒng)：公司產(chǎn)品已具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期服務(wù)國(guó)內(nèi)包括中芯國(guó)際、海力士、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、京東方、惠科、通威、隆基、三安等在內(nèi)的頭部泛半導(dǎo)體行業(yè)客戶。下游IC、光伏擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)，公司高純介質(zhì)供應(yīng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)有望維持較高增速。
　　2）泛半導(dǎo)體