>> 申萬宏源-正帆科技(688596)歸母凈利潤超預(yù)期，Q4新簽訂單創(chuàng)新高-230214
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
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| 965KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊海燕 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
業(yè)績快報：2022年正帆科技營業(yè)收入27.05億元，同比增長47.26%；歸屬于母公司所有者的凈利潤2.58億元，同比增長53.49%；歸母扣非凈利潤2.10億元，同比增長52.98%。
2022年，期權(quán)激勵造成的股份支付費用較高4,593.72萬元，同時金融資產(chǎn)公允價值變動收益和政府補助收益較上期也有所增長，因此扣非凈利潤與歸母凈利潤增速基本同步。2022年度期權(quán)激勵費用4,593.72萬元，剔除股份支付的因素后，歸母凈利潤2.98億元，同比增長64.66%；歸母扣非凈利潤2.50億元，同比增長66.49%。
2022Q4實現(xiàn)營收9.01億，較22Q3營收8.6億環(huán)比微增；Q4歸母凈利潤1.21億元，環(huán)比增長44%；2022年度新簽訂單41.34億元，同比增長52.50%；2022Q4單季新簽訂單約12.7億，單季度創(chuàng)新高。
正帆科技圍繞介質(zhì)系統(tǒng)工藝6大底層核心技術(shù)，主要產(chǎn)品包括電子工藝設(shè)備、生物制藥設(shè)備、電子氣體和MRO服務(wù)四類，為泛半導(dǎo)體、光纖制造和生物醫(yī)藥等高科技產(chǎn)業(yè)客戶提供關(guān)鍵系統(tǒng)、核心材料以及專業(yè)服務(wù)的三位一體綜合服務(wù)。
正帆科技下游涵蓋集成電路、平板顯示、半導(dǎo)體照明、太陽能光伏、光纖通信、生物醫(yī)藥等六大領(lǐng)域，電子工藝設(shè)備營收占七成，其中IC與光伏訂單高景氣。工藝介質(zhì)供應(yīng)系統(tǒng)用于連接氣體存儲裝置及客戶的產(chǎn)線工藝機臺，實現(xiàn)純度控制、工藝控制以及安全控制三大核心功能，正帆科技純度控制指標行業(yè)領(lǐng)先，已進入一線客戶14nm Fab產(chǎn)線。預(yù)計2022年全球半導(dǎo)體高純工藝系統(tǒng)市場容量約為121億美元，處于國產(chǎn)替代初期；光伏設(shè)備市場持續(xù)高增，中國市場規(guī)模超400億/占比逾9成，正帆科技在光伏市場份額優(yōu)勢顯著，公司在上海、姜堰、寶應(yīng)設(shè)立了高純供應(yīng)設(shè)備的制造基地，擁有高標準的潔凈車間，配備了智能物料調(diào)度系統(tǒng)、無紙化作業(yè)系統(tǒng)、管道自動切割設(shè)備、全自動焊接設(shè)備以及精密檢測儀器。
2021年，設(shè)立鴻舸拓展Gas Box等零件業(yè)務(wù)，2022年零件業(yè)務(wù)進入快速增長期。
氣體業(yè)務(wù)方面，正帆科技從電子特氣走向大宗氣體，是國內(nèi)為數(shù)不多能穩(wěn)定量產(chǎn)電子級砷烷、磷烷的企業(yè)之一；同時向介質(zhì)系統(tǒng)客戶提供MRO服務(wù)。電子氣體國內(nèi)市場規(guī)模展望300億，以國際廠商主導(dǎo)，正帆科技加速三地產(chǎn)能布局，打造綜合服務(wù)能力。
維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級。2022年營收略超申萬預(yù)期值26.8億元，歸母凈利潤略超申萬預(yù)期值2.35億元。維持2023-2024年營業(yè)收入預(yù)測38/52億元，歸母凈利潤預(yù)測為3.62/5.28億元。正帆科技2023年P(guān)E 26X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：1）IC、光伏景氣不及預(yù)期。2）氣體擴產(chǎn)不及預(yù)期。3）原材料采購風(fēng)險。
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