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國(guó)泰君安-炬光科技(688167)2022年報(bào)及2023Q1業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,第二期激勵(lì)方案出爐-230503
上傳日期:
2023/5/3
大小:
378KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
國(guó)泰君安
評(píng)級(jí):
增持
作者:
王彥龍
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
本報(bào)告導(dǎo)讀:
下調(diào)盈利預(yù)測(cè),目標(biāo)價(jià),維持增持評(píng)級(jí)。業(yè)績(jī)均符合預(yù)期,下游仍待回暖;第二期激勵(lì)方案出爐,有望進(jìn)一步刺激員工積極性。
投資要點(diǎn):
下調(diào)盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià),維持增持評(píng)級(jí)??紤]國(guó)內(nèi)工業(yè)激光行業(yè)有待回暖,激光雷達(dá)業(yè)務(wù)進(jìn)度放緩,同時(shí)收購(gòu)韓國(guó)廠商COWIN失利,我們下調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)至1.52(-16.0%)/2.05(-20.23%)/2.90億元,對(duì)應(yīng)EPS為1.69/2.28/3.22元,考慮工業(yè)激光行業(yè)景氣度回暖,公司在中游半導(dǎo)體應(yīng)用突破,盈利能力提升,給予2023年80x PE,下調(diào)目標(biāo)價(jià)至135元(前值為161元),維持增持評(píng)級(jí)。
業(yè)績(jī)符合預(yù)期,下游仍待回暖。公司2022年歸母凈利潤(rùn)1.27億元,與前次快報(bào)無(wú)異,符合市場(chǎng)預(yù)期。2023Q1,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.16億元,同比增長(zhǎng)5.6%,實(shí)現(xiàn)凈利0.15億元,同比下滑24.65%。主要原因?yàn)橄掠喂饫w激光器客戶競(jìng)爭(zhēng)持續(xù),公司作為核心FAC和預(yù)制金錫薄膜等部件的供應(yīng)商,降價(jià)壓力未能有效緩解,導(dǎo)致毛利率下降。此外,費(fèi)用端,公司實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)也導(dǎo)致管理費(fèi)用上升。我們觀察到,工業(yè)激光行業(yè)需求低谷已過(guò),3月起拉貨已經(jīng)有所起色,我們預(yù)計(jì)后續(xù)季度營(yíng)收增長(zhǎng)將會(huì)有所表現(xiàn)。
激勵(lì)方案出爐,有望刺激員工積極性。2023年4月公司發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案,擬授予對(duì)象129人。值得注意的是,本輪員工激勵(lì)是繼2021年公司上市以來(lái),第二輪的員工激勵(lì)。我們預(yù)計(jì)公司通過(guò)持續(xù)多期的激勵(lì)舉措,綁定更多核心員工,更好鼓勵(lì)相關(guān)員工積極性。
催化劑:半導(dǎo)體應(yīng)用突破,新汽車業(yè)務(wù)落地,消費(fèi)電子領(lǐng)域持續(xù)突破。
風(fēng)險(xiǎn)提示:工業(yè)激光行業(yè)需求回暖不及預(yù)期,汽車業(yè)務(wù)落地、消費(fèi)電子業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期。
炬光科技股票研究報(bào)告
中信證券-炬光科技(688167)2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):泛半導(dǎo)體與醫(yī)療快速增長(zhǎng),中游放量前景可期-230505
國(guó)信證券-炬光科技(688167)經(jīng)營(yíng)短期承壓,多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新突破-230504
華泰證券-炬光科技(688167)Q1業(yè)績(jī)短期承壓,長(zhǎng)期發(fā)展向好-230427
中金公司-炬光科技(688167)光纖激光器上游景氣待復(fù)蘇,長(zhǎng)期看好中游放量-230427
開(kāi)源證券-炬光科技(688167)中小盤(pán)信息更新:一季度業(yè)績(jī)小幅承壓,產(chǎn)業(yè)布局完善靜待花開(kāi)-230426
國(guó)海證券-炬光科技(688167)2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,股權(quán)激勵(lì)彰顯信心-230426
西部證券-炬光科技(688167)22年報(bào)及23年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,新興應(yīng)用領(lǐng)域增長(zhǎng)迅速-230426
德邦證券-炬光科技(688167)2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):半導(dǎo)體&醫(yī)美多點(diǎn)開(kāi)花,股權(quán)激勵(lì)助推長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展-230426
信達(dá)證券-炬光科技(688167)全年業(yè)績(jī)符合預(yù)期,主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)-230426
信達(dá)證券-炬光科技(688167)股權(quán)激勵(lì)綁定核心人才,夯實(shí)長(zhǎng)期成長(zhǎng)基石-230419
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