>> 國泰君安-博納影業(yè)(001330)2022年報及2023年一季報點評：項目儲備豐富，核心影片望再創(chuàng)票房佳績-230510
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 911KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,陳俊希 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司多部待映影片值得期待，有望再創(chuàng)票房佳績；影院業(yè)務(wù)低谷期已過，將受益于電影大盤復(fù)蘇。
投資要點：
待映電影項目值得期待，維持“增持”評級。公司主投主控的電影項目主要在2023年下半年及2024年上映，基于此我們相應(yīng)調(diào)整了公司的盈利預(yù)測，下調(diào)2023年EPS預(yù)測至0.31元，前值為0.43元，維持2024/2025年EPS預(yù)測不變，為0.53/0.64元。公司后續(xù)儲備電影項目充足，有望在2024年上映的《紅海行動2》、《智取威虎山前傳》具有較高的關(guān)注度。此外，AI技術(shù)的發(fā)展有望降低電影制作成本，提高制作效率。我們維持目標(biāo)價15.91元不變，維持增持評級。
事件：公司公布2022年及2023年一季度業(yè)績報。2022年實現(xiàn)營業(yè)收入20.12億元，同比下滑35.6%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.72億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。2023Q1實現(xiàn)營業(yè)收入5.24億元，同比下滑59.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤-1.08億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
業(yè)績低于預(yù)期，短期受疫情及項目定檔時間影響。2022年公司上映電影共5部，其中主投主控電影3部，《長津湖之水門橋》累計票房超過40億元，為2022年票房冠軍。但影院業(yè)務(wù)受疫情影響，關(guān)停時間較久，導(dǎo)致一定程度的虧損。
后續(xù)電影儲備項目充足。公司待上映電影包括《阿麥從軍》、《別叫我“賭神”》，后期制作中的電影包括《爆裂點》、《狂奔吧老爸》、《少年時代》。此外，《傳說》正在拍攝中，《紅海行動2：虎鯨行動》、《智取威虎山前傳》、《三星堆：未來啟示錄》目前已立項。
風(fēng)險提示：投資影片票房不及預(yù)期，電影總票房不及預(yù)期。
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