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事件描述
　　航天電器公司發(fā)布2023年一季報(bào)。一季度年公司營(yíng)業(yè)收入為17.83億元，同比增長(zhǎng)16.31%；歸母凈利潤(rùn)為2.20億元，同比上升38.07%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為2.14億元，同比上升37.82%；負(fù)債合計(jì)34.61億元，同比增長(zhǎng)3.67%；貨幣資金18.46億元，同比減少2.83%；應(yīng)收賬款30.87億元，同比增長(zhǎng)17.78%；存貨9.64億元，同比減少15.05%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利能力提升。公司持續(xù)加大新市場(chǎng)、新領(lǐng)域和重點(diǎn)客戶拓展力度，產(chǎn)品訂單、營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.31%，公司深入推進(jìn)提質(zhì)增效措施，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，一季度歸母凈利潤(rùn)同比上升38.07%，公司毛利率同比提升0.26個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到35.94%，凈利率同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到13.95%，盈利能力提升。
　　期間費(fèi)用率改善。23Q1公司期間費(fèi)用率同比減少1.68個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到16.45%，其中銷售費(fèi)用率同比減少0.19個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到2.27%，研發(fā)費(fèi)用率同比減少0.43個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到6.82%，管理費(fèi)用率同比減少1.20個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到7.40%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比增長(zhǎng)0.14個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到-0.04%。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為1.61\2.12\2.93，對(duì)應(yīng)公司5月10日收盤價(jià)64.45元，2023-2025年P(guān)E分別為40.1\30.3\22.0，維持“增持-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期；募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。