>> 國泰君安-中集安瑞科(03899.HK)2023年第一季度營收快速增長，中國天然氣需求顯著復蘇，“買入”-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
大小： |
713KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
白舸 |
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此報告為加密報告 |
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上調(diào)至“買入”評級，略微下調(diào)目標價至10.95港元。我們預(yù)測中集安瑞科（“公司”）2023/2024/2025年股東凈利潤分別同比增長23.9%、16.5%、15.8%，公司2023/2024/2025年每股盈利分別為人民幣0.644元、人民幣0.750元、人民幣0.868元。我們目標價對應(yīng)15.0倍/12.8倍/11.1倍的2023-2025年市盈率和1.9倍2023年市凈率。
受益于中國天然氣需求的復蘇，公司2023年第一季度營收快速增長。公司2023年第一季度營收人民幣49.7億元/同比+19.6%。隨著中國經(jīng)濟持續(xù)恢復以及天然氣價格回落，中國市場對LNG的需求顯著復蘇。公司清潔能源業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)下滑的趨勢，2023年第一季度實現(xiàn)收入人民幣26.9億元，同比增長20.0%。我們認為在中國市場清潔能源需求復蘇以及海外需求維持強勁的情況下，公司清潔能源業(yè)務(wù)將實現(xiàn)大幅增長，進而維持公司整體業(yè)績的快速增長。
公司氫能產(chǎn)業(yè)布局長遠，氫能業(yè)務(wù)維持快速發(fā)展。公司2023年第一季度氫能業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入人民幣0.97億元，同比增長64.4%。公司2023年氫能業(yè)務(wù)收入目標為人民幣7億元。公司儲運設(shè)備的實力將幫助公司參與氫能產(chǎn)業(yè)鏈上下游，繼續(xù)保持氫能業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
催化劑：海外能源格局變化帶來發(fā)展機遇、氫能業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮?、LNG價格回落。
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