久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　寧波銀行2023年一季報(bào)符合預(yù)期。營(yíng)收和利潤(rùn)已擺脫2022Q4債市擾動(dòng)，擴(kuò)表速度受額度限制略有下降，撥備水平穩(wěn)定、沒(méi)有為利潤(rùn)釋放而犧牲撥備。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：維持2023-2025年凈利潤(rùn)增速預(yù)測(cè)20.61%/21.98%/20.18%，對(duì)應(yīng)2023-2025年EPS4.10/5.03/6.06元。維持目標(biāo)價(jià)46.04元，對(duì)應(yīng)2023年1.72倍PB，維持增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)已擺脫債市波動(dòng)影響。Q1營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.5%，增速環(huán)比大幅回升14.3pc，主要驅(qū)動(dòng)因素來(lái)源于非息收入的改善：①Q(mào)1手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)2.9%，環(huán)比回升16.2pc，顯示理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)開(kāi)始回暖；②其他非息凈收入在2022Q1增速高達(dá)31.9%的前提下，仍取得12.1%的增速，說(shuō)明已擺脫債市擾動(dòng)帶來(lái)的影響。Q1凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.4%，在較好匹配營(yíng)收增速的同時(shí)，也并沒(méi)有犧牲撥備水平。
　　擴(kuò)表速度有所下降。Q1總資產(chǎn)增速環(huán)比下滑3.6pc；貸款增速18%，環(huán)比下滑3.3pc，判斷是受到信貸額度限制。為此，寧波銀行進(jìn)行了貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2023Q1增量零售貸款為2022Q1的2.7倍，并且從2022Q4開(kāi)始大力壓降票據(jù)，騰出額度同時(shí)也提升了定價(jià)水平。
　　撥備水平表現(xiàn)穩(wěn)定。Q1不良生成率0.91%，較2022Q4上升19bp，核銷規(guī)模同比提升了12.7%。預(yù)計(jì)是疫情的影響滯后顯現(xiàn)，但寧波銀行也有充足的財(cái)務(wù)資源應(yīng)對(duì)。亮點(diǎn)在于，Q1撥備覆蓋率環(huán)比僅下降4pc，撥貸比則環(huán)比提升1bp，沒(méi)有為了利潤(rùn)釋放而犧牲撥備水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行超出預(yù)期；出口下行對(duì)業(yè)績(jī)的影響超出預(yù)期。