久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：近日公司發(fā)布2022年年度報告和2023年第一季度報告，2022年公司實現營收146.88億元，同比+51.68%；歸母凈利潤23.53億元，同比+118.37%；扣非歸母凈利潤21.06億元，同比+161.07%；23Q1單季度實現營收38.71億元，同比+81.26%，環(huán)比-17.21%；實現歸母凈利潤5.92億元，同比+186.58%，環(huán)比-11.24%；扣非歸母凈利潤5.34億元，同比+243.59%，環(huán)比-15.22%。
　　投資要點：
　　營收繼續(xù)保持高速增長，盈利能力持續(xù)提升。受益于下游旺盛需求，集成電路設備和第三代半導體設備市場份額快速提升，以及電子元器件業(yè)務穩(wěn)健增長，推動公司2022年營收快速增長；公司22年訂單在23Q1逐步確認，使得23Q1營收同比繼續(xù)保持高速增長，由于季節(jié)性因素影響，23Q1營收環(huán)比有所下降；公司2022年底合同負債為71.98億元，同比增長42.65%，23Q1末合同負債為78.22億元，同比增長53.67%，環(huán)比增長8.67%，表明在訂單充足且持續(xù)增長，為公司2023年營收繼續(xù)高速增長做好保障。受益于電子工藝設備和電子元器件業(yè)務毛利率提升，公司2022年毛利率同比提升4.42%至43.83%，其中電子工藝設備毛利率提升4.70%，電子元器件毛利率提升3.63%；由于規(guī)模效應使得費用率下降，2022年凈利率同比提升4.98%至17.3%；23Q1凈利率為15.89%，同比提升4.33%，環(huán)比提升1.48%。
　　美日荷先后管制半導體設備出口，國內平臺型半導體設備龍頭國產替代加速進行中。公司是國內平臺型半導體設備龍頭企業(yè)，主要產品包括刻蝕、薄膜、清洗、熱處理、晶體生長等核心工藝設備。在刻蝕設備方面，公司ICP刻蝕產品出貨累計超過2000腔，高深寬比TSV刻蝕設備支撐Chiplet工藝應用，雙頻耦合CCP介質刻蝕機實現了在硅刻蝕、金屬刻蝕、介質刻蝕工藝的全覆蓋；薄膜設備突破了物理氣相沉積、化學氣相沉積和原子層沉積等多項核心關鍵技術，累計出貨超3000腔；立式爐設備累計出貨超過500臺；外延設備主要包括SiC外延爐、硅基GaN外延爐、12寸單片硅外延爐等20余款，累計出貨近千腔；清洗設備擁有單片清洗、槽式清洗兩大技術平臺，主要應用于12寸集成電路領域。目前外部環(huán)境日益趨嚴，美日荷先后對半導體設備進行出口管制，在此背景下，國產替代需求迫切，公司作為國內平臺型半導體設備龍頭企業(yè)在加速進行國產替代中。
　　不斷推出新產品和拓展新應用領域，電子元器件業(yè)務有望保持穩(wěn)健成長。公司電子元器件業(yè)務主要產品包括電源管理芯片、石英晶體器件、石英微機電傳感器、高精密電阻器、鉭電容器、微波組件等。公司新推出導電聚合物片式固體電解質鉭電容器產品，主要應用于5G通訊等領域，具有超越傳統(tǒng)產品的頻率特性和濾波效果，在儲能電路中具有更高的功率密度和更高的能量密度。公司推出新一代密封型合金箔電阻器可滿足設備小型化、高精密的發(fā)展需求，采用新型封裝技術，在精度、溫度系數、耐濕性、長期穩(wěn)定性等特性上較傳統(tǒng)電阻器均有了很大的提升。公司不斷推出新產品和拓展新應用領域，電子元器件業(yè)務有望保持穩(wěn)健成長。
　　盈利預測與投資建議。公司是國內領先的平臺型半導體設備龍頭企業(yè)，外部環(huán)境日益趨嚴，美日荷先后對半導體設備進行出口管制，在此背景下，國產替代需求迫切，公司在加速進行國產替代中，目前在手訂單充足，我們預計公司23-25年營收為193.35/250.08/316.12億元，23-25年歸母凈利潤為30.71/41.15/53.59億元，對應的EPS為5.80/7.77/10.12元，對應PE為49.93/37.25/28.61倍?？紤]公司的綜合競爭優(yōu)勢以及未來幾年的成長性，首次覆蓋給予“買入”投資評級。
　　風險提示：半導體周期波動風險，行業(yè)競爭加劇風險，國產替代不及預期風險，國際貿易沖突加劇風險。