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報告摘要
　　市場焦點重新回到供給和需求基本面，但對供需前景的預期十分波動。我們預計基本金屬價格在短期內將在區(qū)間內波動，宏觀經濟的表現(xiàn)以及供需基本面的變化將決定波動方向。
　　鋁需求前景似乎走弱，鋁價失去支撐。天氣預報估計云南省的降雨將會增加，這將有益于利用水電的鋁冶煉廠。鋁加工企業(yè)的產能利用率下降，鋁消費需求前景開始變弱。
　　市場當前對銅供需前景的預期十分波動，銅價的方向尚未確定。海外銅礦的生產在持續(xù)恢復，而國內銅加工企業(yè)的產能利用率依舊疲弱。我們預計銅價或將受到疲弱基本面的壓制。
　　我們維持有色金屬行業(yè)“跑贏大市”的投資評級。我們推薦中國宏橋（01378 HK）、興發(fā)鋁業(yè)（00098 HK）和紫金礦業(yè)（02899 HK）。