>> 國泰君安-中國建筑興業(yè)(00830.HK)國內(nèi)外新簽合同額均快速增長，維持“買入”-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
大?。?/td>
| 748KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃家瑋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
我們將目標(biāo)價調(diào)高至3.10港元，對應(yīng)9.1倍/ 7.0倍/ 5.5倍2023 /2024/ 2025年EV/EBITDA。維持“買入”評級。
2023年第1季度收入同比增長30.5%至17.25億港元，經(jīng)營利潤同比增長35.0%至3.3億港元。業(yè)績符合預(yù)期。新簽合同同比增長15.7%至35.23億港元。截至2023年3月31日，未完成合同同比增長19.8%至151.35億港元。
香港背景房地產(chǎn)開發(fā)商投資持續(xù)增加，以及港式建筑標(biāo)準(zhǔn)（包括使用玻璃幕墻）在大灣區(qū)的普及度提高，將為公司持續(xù)提供大量商機。此外，沙特阿拉伯“The Line”建設(shè)項目的潛在新合同（第一階段估計為360億港元至600億港元）可為公司提供長期增長動力。
催化劑：1）沙特阿拉伯“The Line”項目可長期提供巨額玻璃幕墻和BIPV潛在新合同；2）公司已規(guī)劃一條新的BIPV產(chǎn)品生產(chǎn)線，有望年內(nèi)投產(chǎn)。
風(fēng)險：1）政府基建支出可能低于預(yù)期；2）通脹可能超出預(yù)期，并可能導(dǎo)致政策緊縮。
|
|
