>> 渤海證券-機械設備行業(yè)5月月報：4月挖機銷量約1.88萬臺，同比-23.5%-230511
| 上傳日期： |
2023/5/11 |
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| 2274KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
寧前羽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
近期行情回顧
2023年4月10日-2023年5月10日，滬深300指數(shù)下跌3.07%，申萬機械設備板塊下跌6.55%，跑輸滬深300指數(shù)3.48個百分點，在申萬所有一級行業(yè)中位于第21位，統(tǒng)計期內(nèi)表現(xiàn)較好的子行業(yè)為軌交設備Ⅲ、儀器儀表，分別上漲1.43%、0.80%。
截至2023年5月10日，行業(yè)TTM市盈率為26倍（整體法，剔除負值），相對于滬深300的估值溢價率為127.65%。
機械設備行業(yè)整體情況回顧
工程機械方面，2023年4月銷售各類挖掘機18772臺，同比下降23.5%，其中國內(nèi)9513臺，同比下降40.7%；出口9259臺，同比增長8.9%。起重機方面，2023年3月汽車起重機、履帶起重機、隨車起重機銷量分別為3793臺、368臺、3360臺，除汽車起重機銷量有所下降外，其余均保持正增長。裝載機方面，4月銷售各類裝載機9693臺，同比下降11.7%。其中國內(nèi)市場銷量5261臺，同比下降34.6%；出口銷量4432臺，同比增長51.5%。
工業(yè)機器人方面，1-3月我國工業(yè)機器人累計產(chǎn)量約為10.37萬臺，同比下降3.00%，累計同比降幅收窄明顯。3月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長7.00%，增速較前2月收窄1.1pct。
投資策略
根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2023年4月挖掘機銷量為18772臺，同比下降23.5%，其中國內(nèi)9513臺，同比下降40.7%；出口9259臺，同比增長8.9%，符合我們此前預期。國內(nèi)市場方面，年初以來挖機銷售數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，行業(yè)仍處于下行周期，我們認為，在基建投資持續(xù)正向帶動以及保交樓政策帶動地產(chǎn)信心回升的背景下，挖機內(nèi)銷數(shù)據(jù)不必過分悲觀。海外市場方面，受全球經(jīng)濟增速放緩以及出口高基數(shù)的影響，預計年內(nèi)挖機出口增速將呈現(xiàn)逐步放緩趨勢。
軌交方面，根據(jù)交通運輸部統(tǒng)計，4月全國54個開通城市軌道交通的城市共完成城軌客運量25.3億人次，同比增長95.8%，較2019年月均客運量增加5.4億人次。我們認為，未來隨著經(jīng)濟環(huán)境的逐步改善，軌道交通客運量、貨運量需求有望快速回升，建設交通強國目標下，軌道交通固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)增長。
綜上，我們給予行業(yè)“看好”評級，建議關注三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、徐工機械（000425），恒立液壓（601100）、中國中車（601766）、中國通號（688009）。
風險提示：開工情況不及預期；宏觀經(jīng)濟增速低于預期；原材料價格波動風險。
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