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事件：
　　中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)發(fā)布2023年4月月度銷量數(shù)據(jù)：2023年4月挖機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)18772臺(tái)，同比下降23.5%，其中國(guó)內(nèi)9513臺(tái)，同比下降40.7%；出口9259臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.9%。
　　評(píng)論：
　　1、銷量狀況略高于預(yù)期，23全年主機(jī)市場(chǎng)仍有承壓
　　根據(jù)此前CME的預(yù)估，4月挖機(jī)總銷量預(yù)計(jì)為18000臺(tái)，其中國(guó)內(nèi)銷量9000臺(tái)，海外銷量9000臺(tái)。實(shí)際數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)和國(guó)外銷量均略高于CME此前預(yù)估。
　　從挖機(jī)銷量連續(xù)性數(shù)據(jù)來(lái)看，4月國(guó)內(nèi)銷量同比降幅有所收窄，出口銷量同比增幅亦有收窄，導(dǎo)致整體銷量繼續(xù)承壓?？紤]到挖機(jī)銷售的季節(jié)性因素，上半年往往是相對(duì)的銷售旺季，而1月至今挖機(jī)銷量未見明顯復(fù)蘇，23全年工程機(jī)械預(yù)計(jì)仍將處于底部區(qū)間。
　　此外，根據(jù)今日工程機(jī)械，2023年4月份中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)CMI為102.18，同比降低4.97%，環(huán)比降低5.10%。國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)4月上旬之后，大多數(shù)地區(qū)仍然處于同比下行區(qū)間，銷量規(guī)模繼續(xù)縮小，市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)受資金到位不及時(shí)以及各區(qū)域市場(chǎng)的政策、工程量和開工率的差異而繼續(xù)分化，板塊依舊筑底承壓。
　　2、地產(chǎn)融資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，有望助益工程機(jī)械主機(jī)市場(chǎng)回暖
　　根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，地產(chǎn)4月融資數(shù)據(jù)同環(huán)比有所回落，80家典型房企的融資量同比下滑了25%，但融資成本有所下降，且5月償債壓力有所減少，到期債環(huán)比減少64%，表明房企資產(chǎn)負(fù)債表呈現(xiàn)修復(fù)。未來(lái)房企融資數(shù)據(jù)改善有望優(yōu)化拿地節(jié)奏，對(duì)新開工面積增長(zhǎng)有所提振，進(jìn)而刺激挖機(jī)新增銷量?？紤]到無(wú)論是地產(chǎn)、基建的開工對(duì)挖機(jī)銷量影響均有滯后性，因此短期內(nèi)工程機(jī)械銷量仍有壓力。
　　總結(jié)與投資建議：
　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)仍處底部調(diào)整期，我們相比β更注重α。推薦關(guān)注有預(yù)期差、有成長(zhǎng)性的零部件公司，如恒立液壓、唯萬(wàn)密封、艾迪精密、長(zhǎng)齡液壓。此外，繼續(xù)推薦關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化、費(fèi)用率明顯改善的主機(jī)龍頭，如徐工、三一重工、中聯(lián)重科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)、基建投資需求下滑；海外項(xiàng)目開工需求下滑；中長(zhǎng)期貸款數(shù)據(jù)走低。