>> 光大證券-機(jī)械行業(yè)周報2023年第18周：國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備公司23Q1業(yè)績逆勢上行，科技仍是投資主旋律-230509
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 1506KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳佳寧,楊紹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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重點子行業(yè)觀點
半導(dǎo)體設(shè)備：國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備23Q1業(yè)績逆勢上行。4月政治局會議強(qiáng)調(diào)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，高質(zhì)量發(fā)展，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。要加快建設(shè)以實體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，既要逆勢而上，在短板領(lǐng)域加快突破，也要順勢而為，在優(yōu)勢領(lǐng)域做大做強(qiáng)。要夯實科技自立自強(qiáng)根基，培育壯大新動能。把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營主體活力結(jié)合起來，形成推動高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大動力。半導(dǎo)體設(shè)備正是科技自立自強(qiáng)的根本，而且存在很多短板和卡脖子環(huán)節(jié)需要去突破。從投資維度思考，半導(dǎo)體設(shè)備本身的業(yè)績彈性很大，盈利能力強(qiáng)，也屬于現(xiàn)金牛行業(yè)，是很好的投資方向。
22Q4和23Q1，本土半導(dǎo)體設(shè)備上市公司的單季度合計收入繼續(xù)保持55%、57%的強(qiáng)勁增長，拓荊科技、華海清科、盛美上海的收入增速彈性較大。盡管美國2022年10月7日頒布半導(dǎo)體出口管制升級新規(guī)落地，拓荊科技、華海清科、盛美上海、中微公司、北方華創(chuàng)的合同負(fù)債、存貨數(shù)據(jù)在2022年第四季度和2023年第一季度，依然呈現(xiàn)上行趨勢。
推薦晶盛機(jī)電，建議關(guān)注中微公司、拓荊科技、芯源微、盛美上海、微導(dǎo)納米、華海清科、北方華創(chuàng)、精測電子、萬業(yè)企業(yè)、長川科技、華峰測控、光力科技、聯(lián)動科技、廣立微、路維光電、江豐電子、正帆科技、富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材、漢鐘精機(jī)、神工股份、英杰電氣、國力股份、晶升股份、金海通。
工程機(jī)械：開工仍有回升空間，產(chǎn)品需求有望逐步企穩(wěn)反彈。工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈短期仍處于調(diào)整期，銷量下滑與原材料成本相對高位的雙重壓力對工程機(jī)械企業(yè)的盈利能力提出挑戰(zhàn)；但在新一年國內(nèi)穩(wěn)增長的大環(huán)境下，基建與地產(chǎn)投資有望邊際改善，工程機(jī)械國內(nèi)銷量降幅有望逐步收窄，全面好轉(zhuǎn)還有待于觀察基建及地產(chǎn)投資恢復(fù)程度，以及存量機(jī)器的消化程度。維持推薦三一重工、中聯(lián)重科（A/H）、徐工機(jī)械、恒立液壓等龍頭。
通用設(shè)備：通用設(shè)備行業(yè)需求處于恢復(fù)過程中，23年行業(yè)有望迎來需求增長。機(jī)床行業(yè)23年一季報顯示，機(jī)床行業(yè)利潤端增速普遍高于營收端，主要由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，高端化產(chǎn)品如五軸機(jī)床的占比持續(xù)上升。機(jī)床行業(yè)建議關(guān)注科德數(shù)控、海天精工、拓斯達(dá)、紐威數(shù)控、國盛智科、浙海德曼；刀具建議關(guān)注歐科億、華銳精密、中鎢高新。
光伏設(shè)備：硅料延續(xù)跌價，硅片價格松動。23Q1中國光伏組件出口歐洲29.5GW，淡季不淡。HJT量產(chǎn)整線供應(yīng)商增多，推動行業(yè)成熟發(fā)展。近期捷佳偉創(chuàng)中標(biāo)全球頭部光伏企業(yè)量產(chǎn)型HJT整線訂單，標(biāo)志著公司穩(wěn)步推進(jìn)的HJT電池全路線全工序裝備在技術(shù)和工藝上持續(xù)獲得突破。光伏銅電鍍行情發(fā)展至關(guān)注HJT行業(yè)大β階段，23H1是HJT電池片大規(guī)模量產(chǎn)線跑通投產(chǎn)關(guān)鍵時點，產(chǎn)業(yè)化早期“錦上添花”式Cu-HJT迎來應(yīng)用機(jī)遇。推薦邁為股份、晶盛機(jī)電，建議關(guān)注高測股份、捷佳偉創(chuàng)、微導(dǎo)納米、奧特維、京山輕機(jī)、金晶科技、德滬涂膜、芯碁微裝、蘇大維格、東威科技、羅博特科、寶馨科技、德龍激光、石英股份、歐晶科技、天宜上佳。
鋰電設(shè)備：鋰電設(shè)備估值處歷史低位，關(guān)注新能源充電樁基建。截至2023/5/5，近一年鋰電設(shè)備指數(shù)跌幅達(dá)14.82%。碳酸鋰延續(xù)跌價，需求略有回暖。國常會部署加快建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興。當(dāng)前鋰電設(shè)備看點在于出海、新技術(shù)驅(qū)動新設(shè)備與充電樁板塊。推薦東威科技，建議關(guān)注杭可科技、利元亨、聯(lián)贏激光、歐克科技、英杰電氣、盛弘股份。
風(fēng)電設(shè)備：海風(fēng)深遠(yuǎn)海進(jìn)程加速，浮式風(fēng)機(jī)迎來發(fā)展契機(jī)。建議關(guān)注亞星錨鏈、東方電纜、中天科技、長盛軸承、雙飛股份、大金重工、明陽智能。
風(fēng)險分析：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；基建投資不及預(yù)期的風(fēng)險；國際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險。
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