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行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況
　　1）2022年機(jī)械設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18330.92億元，同比-1.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1134.30億元，同比-8.69%。2）2023Q1機(jī)械設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3939.75億元，同比+1.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)251.40億元，同比-4.49%。3）2023Q1各二級(jí)子板塊盈利能力出現(xiàn)分化，其中軌交設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備板塊盈利能力較2022Q1有所提升。
　　基金持倉(cāng)情況
　　行業(yè)配置方面，基金（基金和基金管理公司）減持機(jī)械設(shè)備股。2023Q1基金持有機(jī)械設(shè)備股票數(shù)量由2022Q4的478只減少至303只，持股市值由2022Q4的2001.96億元減少至1136.88億元。行業(yè)持倉(cāng)集中度有所提升。截至2023Q1，基金持有的機(jī)械設(shè)備行業(yè)前十大重倉(cāng)股持股總市值合計(jì)約459.57億元，占機(jī)械設(shè)備行業(yè)持股總市值的40.42%，較2022Q4末提升6.44個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)板塊表現(xiàn)與估值
　　2023年1月1日到2023年5月8日，機(jī)械設(shè)備板塊跑贏滬深300指數(shù)0.79個(gè)百分點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)5個(gè)子板塊均呈現(xiàn)不同程度上漲，其中軌交設(shè)備板塊漲幅明顯。估值方面，截至5月8日，SW機(jī)械設(shè)備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為27.45倍，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為146.93%。
　　行業(yè)投資策略
　　根據(jù)CME的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2023年4月挖掘機(jī)銷量約1.8萬(wàn)臺(tái)，同比下降26%左右。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量9000臺(tái)，同比下降44%左右。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量9000臺(tái)，同比增長(zhǎng)6%左右，漲幅繼續(xù)收窄。內(nèi)銷方面，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)械行業(yè)仍處于下行周期，表現(xiàn)較為疲軟。我們認(rèn)為，未來(lái)隨著基建投資的持續(xù)帶動(dòng)以及房地產(chǎn)消費(fèi)信心回升支持下，房地產(chǎn)開發(fā)投資有望逐步改善，內(nèi)銷數(shù)據(jù)不必過分悲觀。海外市場(chǎng)方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩以及出口高基數(shù)影響，預(yù)計(jì)2023年挖機(jī)出口增速將逐步放緩。
　　軌交方面，根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，4月全國(guó)54個(gè)開通城市軌道交通的城市共完成客運(yùn)量25.3億人次，同比增長(zhǎng)95.8%，較2019年月均客運(yùn)量增加5.4億人次。我們認(rèn)為，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐步改善，客運(yùn)量、貨運(yùn)量需求有望快速回升，建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)目標(biāo)下，軌道交通固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　綜上，我們給予行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、徐工機(jī)械（000425），恒立液壓（601100）、中國(guó)中車（601766）、中國(guó)通號(hào)（688009）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：開工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)