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Duolingo發(fā)布2021年一季報(bào)。1Q23營收高速增長，凈利潤大幅改善，盈利能力超管理層預(yù)期。營收1.16億美元，同比增長42.40%；凈利潤-258萬美元，同比少虧78.76%；經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)1511萬美元，同比增長282.65%。
　　投資要點(diǎn)
　　Duolingo 1Q23虧損大幅收窄，用戶數(shù)量顯著增長
　　2023年第一季度，Duolingo實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.16億美元，同比大幅增長42.40%；凈利潤-258萬美元，同比大幅收窄（22Q1為-1215萬美元）。第一季度公司月活/日活/付費(fèi)訂閱用戶數(shù)分別達(dá)到72.6/20.3/4.8百萬人，同比分別增長47%/62%/63%，用戶生態(tài)加速形成。公司第一季度調(diào)整后EBITDAMargin為13.06%，22Q1為4.86%，盈利能力大幅改善。
　　公司發(fā)布基于GPT-4模型的Duolingo Max服務(wù)，有望提升用戶語言學(xué)習(xí)效果
　　2023年3月14日，Duolingo推出接入GPT-4大模型的“Duolingo Max”，訂閱費(fèi)為$30/月或$168/年，目前面向美國和其它選定地區(qū)的iOS系統(tǒng)。用戶通過訂閱“Duolingo Max”可獲得以往“Super Duolingo”所有的服務(wù)，并收獲2項(xiàng)AI新功能“Explain My Answer”和“Roleplay”。
　　“Explain My Answer”：用戶借助此功能更好理解自己練習(xí)題犯錯(cuò)原因。這個(gè)功能由AI自動生成反饋，可以解釋為什么用戶的答案是對的或是錯(cuò)的，并以聊天機(jī)器人的形式發(fā)送。
　　“Roleplay”：角色扮演允許學(xué)習(xí)者在互動AI聊天機(jī)器人體驗(yàn)中練習(xí)與Duolingo角色的對話技巧。對話將以場景為重點(diǎn)，如模擬咖啡館或機(jī)場等場所。學(xué)習(xí)者會得到寫作技巧和鼓勵。
　　AI+教育應(yīng)用加速落地，公司有望實(shí)現(xiàn)付費(fèi)用戶量價(jià)齊升，未來成長空間廣闊
　　相較公司傳統(tǒng)的訂閱服務(wù)（$6.99/月），公司新服務(wù)推出后有望帶來用戶客單價(jià)的提升，同時(shí)公司在月活、日活、付費(fèi)用戶數(shù)等指標(biāo)上勢頭強(qiáng)勁，AI+教育用戶生態(tài)加速構(gòu)建中；公司在2023Q1業(yè)績交流會指出，預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入可達(dá)5.00~5.09億美元，同比增長35.3%~37.8%，調(diào)整后EBITDA預(yù)計(jì)達(dá)到0.55~0.61億美元，同比增長255.8%~294.6%，在AI技術(shù)加持下對未來充滿信心。
　　相關(guān)標(biāo)的：
　　科大訊飛：
　　公司星火認(rèn)知大模型能力在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，基于大模型技術(shù)的學(xué)習(xí)機(jī)可實(shí)現(xiàn)作文智能審閱批改、多輪語口語溝通評測等功能。未來隨著模型能力不斷升級，公司教育類產(chǎn)品有望持續(xù)打開G/B/C三端市場空間。
　　推薦關(guān)注：佳發(fā)教育；浙大網(wǎng)新；新開普。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；教育AI研發(fā)及應(yīng)用市場推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；支持教育AI政策發(fā)展落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。