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事件：公司發(fā)布4月產(chǎn)銷快報(bào)，4月汽車總銷量9.31萬輛，同比+73.14%，環(huán)比+3.2%；公司4月銷量環(huán)比回升。
　　 4月銷量逐步回升，插混新車型有望帶來新增量
　　4月公司汽車總銷量9.31萬輛，同比+73.1%，環(huán)比+3.2%。分品牌看，哈弗銷量5.2萬輛（同比+79.4%，環(huán)比+10.2%），WEY銷量0.23萬輛（同比+3.6%，環(huán)比+86.3%），皮卡銷量1.8萬輛（同比+41.2%，環(huán)比-6.7%），歐拉銷量0.89萬輛（同比+188.2%，環(huán)比-7.4%），坦克銷量1.09萬輛（同比+80%，環(huán)比-8.7%）。4月公司迎來產(chǎn)品煥新潮，哈弗梟龍、梟龍MAX、WEY品牌藍(lán)山DHT-PHEV、首款高端MPV高山DHT-PHEV、坦克400 Hi4-T、山海炮PHEV/HEV等紛紛亮相2023上海車展。往后看，隨著WEY藍(lán)山上市放量，以及插混SUV哈弗梟龍及梟龍MAX等新車型陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，公司新能源轉(zhuǎn)型加速，插混新車型有望持續(xù)帶動(dòng)公司整體銷量提升。
　　新能源轉(zhuǎn)型初見成效，海外持續(xù)推進(jìn)布局
　　新能源轉(zhuǎn)型方面，公司4月新能銷量1.48萬輛（同比+284.1%，環(huán)比+13.0%），新能源銷量占比16.0%，創(chuàng)20個(gè)月以來占比新高，公司新能源轉(zhuǎn)型初見成效。分品牌看，哈弗梟龍、梟龍MAX預(yù)計(jì)5月上市，WEY品牌藍(lán)山插混SUV自于4月13日上市，4月25日交付，哈弗龍網(wǎng)及WEY品牌將持續(xù)幫助公司新能源轉(zhuǎn)型。出口方面，公司4月海外銷售2.18萬輛（同比+182.1%，環(huán)比-2.1%），分地區(qū)看，1）東盟市場(chǎng)拓展穩(wěn)步推進(jìn)：4月11日，哈弗H6 HEV、哈弗JOLION、哈弗JOLIONHEV、長城炮正式在菲律賓上市。未來，公司還將陸續(xù)進(jìn)入新加坡、柬埔寨與越南市場(chǎng)。2）拉美地區(qū)加速完善銷售網(wǎng)絡(luò)布局：4月，公司在巴西與經(jīng)銷商合作伙伴聯(lián)合交付首批哈弗H6新車，此外亦計(jì)劃在當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)建至50家經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。公司海外布局持續(xù)完善，出海進(jìn)程可期。
　　聚焦汽車主航道，整合品牌銷售渠道
　　公司聚焦汽車主航道，完成品牌銷售渠道整合。1）戰(zhàn)略層面：“ONEGWM”品牌更加聚焦，錨定主流市場(chǎng)采用大單品策略競爭，公司旗下每個(gè)品牌誕生一款明星大單品，完成銷量規(guī)模積累，加快整體新能源轉(zhuǎn)型速度。2）渠道層面：a）合并精簡：魏牌&坦克、歐拉&沙龍均采取雙品牌運(yùn)營模式，集中優(yōu)勢(shì)資源，提升運(yùn)營效率；b）混動(dòng)專網(wǎng)：哈弗新能源汽車采用獨(dú)立銷售渠道“哈弗龍網(wǎng)”，與燃油車產(chǎn)品進(jìn)行區(qū)隔。
　　盈利預(yù)測(cè)：考慮公司處于新能源轉(zhuǎn)型時(shí)期，預(yù)計(jì)公司23-25年收入依次為1867.8億元、2271.3億元、2612.0億元，同比增速依次為36%、22%、15%；預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤依次為61.9億元、81.3億元、97.4億元，同比增速依次為-25%、31%、20%，對(duì)應(yīng)PE 38.8X、29.5X、24.7X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：行業(yè)需求不及預(yù)期、海外競爭加劇等