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5月議息會議顯示，美聯(lián)儲在快速加息后將進(jìn)入暫停期。我們預(yù)計(jì)聯(lián)儲接下來維持利率直至2024年上半年不變。盡管年底前美國經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入溫和衰退，強(qiáng)勁的勞動力市場和緩慢的降通脹將制約美聯(lián)儲過早放松貨幣政策。市場對降息前景仍似乎過于樂觀。
　　聯(lián)儲將繼續(xù)在抑制金融風(fēng)險(xiǎn)和管理通脹之間尋找平衡。我們預(yù)計(jì)美國通脹未來兩年將繼續(xù)高于聯(lián)儲的目標(biāo)。利率上升增加公共債務(wù)和財(cái)政緊縮壓力，加上金融風(fēng)險(xiǎn)上升，增加市場波動。預(yù)計(jì)聯(lián)儲繼續(xù)通過流動性工具而非大幅降息管理金融風(fēng)險(xiǎn)，美債長期利率年內(nèi)下移空間有限，但隨加息見頂收益率曲線的倒掛幅度有所降低。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將繼續(xù)承壓。雖然美元預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑，全球經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)下，我們預(yù)計(jì)未來一年流入新興市場的資金總體低迷。
　　人民幣匯率仍受支持，人民幣作為融資貨幣地位上升：由于中美利率差的影響，流入在岸人民幣債券的資金將會減少，但人民幣作為融資貨幣的吸引力將繼續(xù)為點(diǎn)心債券市場的擴(kuò)張?zhí)峁┲С?。我們預(yù)計(jì)人民幣匯率將受到強(qiáng)勁貿(mào)易順差和美元走弱的支撐。但由于全球流動性收緊和國內(nèi)復(fù)蘇疲軟，離岸美元債券市場仍將面臨壓力。