>> 華安證券-信用利差周報：銀行債利差小幅走闊-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 4449KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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主要觀點：
鋼鐵債：10家主體普通債信用利差較上周上行，占比45%
對于鋼鐵普通債，2家主體利差位于10%以下，占比9%；9家主體利差介于20%~50%，占比41%；7家主體利差介于50%~80%，占比32%。10家主體利差較上周上行，占比45%。
分主體評級來看，普通債中，AAA/ AA+評級信用利差較上周下行，分別下行2.74bp、1.52bp。AAA、AA+評級主體信用利差分別處于歷史32.91%、28.50%分位數(shù)。
分企業(yè)屬性來看，地方國有性質(zhì)鋼鐵主體普通債利差本周收窄3.47bp、永續(xù)債利差收窄10.42bp；中央國有性質(zhì)鋼鐵主體普通債利差本周維持不變、永續(xù)債利差走闊0.56bp。
煤炭債：16家主體普通債信用利差較上周上行，占比48%
對于煤炭普通債，7家主體利差位于10%以下，占比21%；18家主體利差介于20%~50%，占比55%；1家主體利差位于80%以上，占比3%。16家主體利差較上周上行，占比48%。
分主體評級來看，普通債中，AAA/AA+/AA評級信用利差較上周下行，分別下行0.30bp、0.24bp、0.14bp。AAA、AA+、AA評級主體信用利差分別處于歷史19.21%、29.59%、11.50%分位數(shù)。
分企業(yè)屬性來看，地方國有性質(zhì)煤炭主體普通債利差本周收窄0.07bp、永續(xù)債利差收窄4.28bp；中央國有性質(zhì)煤炭主體普通債利差本周收窄0.44bp、永續(xù)債利差收窄1.53bp。
銀行債：160家主體二級資本債信用利差較上周上行，占比69%
二級資本債。8家主體利差位于10%以下，占比3%；89家主體利差介于20%~50%，占比38%；77家主體利差介于50%~80%，占比33%；51家主體利差位于80%以上，占比22%。160家主體利差較上周上行，占比69%。整體來看，233家主體信用利差平均上升1.94bp。
銀行永續(xù)債。2家主體利差位于10%以下，占比2%；37家主體利差介于20%~50%，占比39%；44家主體利差介于50%~80%，占比47%；11家主體利差位于80%以上，占比12%。91家主體利差較上周上行，占比97%。整體來看，94家主體信用利差平均上升3.01bp。
銀行普通債。21家主體利差位于10%以下，占比19%；30家主體利差介于20%~50%，占比27%；40家主體利差介于50%~80%，占比35%；6家主體利差位于80%以上，占比5%。91家主體利差較上周上行，占比81%。整體來看，113家主體信用利差平均上升1.13bp。
分省份來看，全國各省市中河南區(qū)域城農(nóng)商行二級資本債利差收窄幅度最大，達4.50bp，處于歷史25.17%分位數(shù)。
分主體評級來看，AAA評級中二級資本債利差走闊2.13bp，處于歷史38.05%分位數(shù)；普通債利差走闊1.40bp，處于歷史49.28%分位數(shù)；永續(xù)債利差走闊3.85bp，處于歷史49.76%分位數(shù)。
公用事業(yè)債：52家主體普通債信用利差較上周上行，占比58%
對于公用事業(yè)普通債，6家主體利差位于10%以下，占比7%；50家主體利差介于20%~50%，占比56%。25家主體利差介于50%~80%，占比28%。52家主體利差較上周上行，占比58%。
分主體評級來看，普通債中，AAA/ AA+/AA評級信用利差較上周上行，分別上行0.28bp、0.51bp、0.68bp。AAA/AA+/AA評級信用利差分別處于歷史48.72%、43.18%、53.65%分位數(shù)。
分企業(yè)屬性來看，地方國有性質(zhì)公用事業(yè)主體普通債利差本周走闊0.63bp、永續(xù)債利差收窄1.43bp；中央國有性質(zhì)公用事業(yè)主體普通債利差本周走闊0.13bp、永續(xù)債利差收窄1.58bp。
建筑建材債：9家主體普通債信用利差較上周上行，占比47%
對于建筑建材普通債，12家主體利差介于20%~50%，占比63%；5家主體利差介于50%~80%，占比26%；1家主體利差位于80%以上，占比5%。9家主體利差較上周上行，占比47%。
分主體評級來看，普通債中，AAA/AA+/AA評級主體信用利差較上周上行,分別上行4.89bp、1.38bp、2.54bp。AAA、AA+、AA評級信用利差分別處于歷史46.46%、39.21%、63.17%分位數(shù)。
分企業(yè)屬性來看，地方國有性質(zhì)建筑建材主體普通債利差本周走闊6.18bp、永續(xù)債利差走闊1.88bp；中央國有性質(zhì)建筑建材主體普通債利差本周收窄0.11bp、永續(xù)債利差收窄0.23bp。
地產(chǎn)債：32家主體普通債信用利差較上周上行，占比80%
對于地產(chǎn)普通債，1家主體利差位于10%以下，占比3%；18家主體利差介于20%~50%，占比45%；16家主體利差介于50%~80%，占比40%；9家主體利差位于80%以上，占比23%。32家主體利差較上周上行，占比80%。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)提取與處理產(chǎn)生的誤差。
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