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本周觀點：新模式新格局的起步之年
　　我們在A/H股上市房企中挑選出47家房企，梳理A/H股重點上市房企2022年報表現。業(yè)績方面，總體房企業(yè)績增速和盈利能力大幅下滑，龍頭房企韌性較強；銷售方面，總體房企預收賬款增速首次轉負，對營收覆蓋度持續(xù)下降；擴張方面，去庫存為全年主線，國民企擴張意愿與能動性分化；融資方面，總體房企扣預資產負債率持續(xù)下降，國企融資優(yōu)勢凸顯。22年房地產行業(yè)歷經格局改善所必經的陣痛，經營不善者倒下；23年市場迎來復蘇，浴火涅槃者方能前行。
　　上周行情回顧
　　上周滬深300指數下跌1.97%，房地產開發(fā)板塊下跌1.75%，恒生指數下跌2.11%，克而瑞內房股指數下跌4.93%，恒生物業(yè)服務及管理指數下跌6.82%。
　　重點公司及動態(tài)
　　我們認為二季度房地產市場將迎來分化行情，更加看好具備充裕供應彈性的城市和在主流城市有充裕貨值和補貨能力的優(yōu)質房企。本周重點推薦：1）A股開發(fā)：華發(fā)股份、城建發(fā)展、濱江集團、招商蛇口等；2）港股開發(fā)：越秀地產、華潤置地、中國海外發(fā)展等；3）物管公司：中海物業(yè)、保利物業(yè)、濱江服務、華潤萬象生活、萬物云、招商積余等。
　　風險提示：疫情、行業(yè)政策、行業(yè)基本面下行、部分房企經營風險。