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本期投資提示：
　　動(dòng)力煤方面，港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比下跌23元/噸，最終收?qǐng)?bào)975元/噸。供給端，產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)定，本周日均港口調(diào)入量約192.59萬噸，環(huán)比增加0.39%，高于去年同期水平，低于前年同期水平。需求端，本周天氣較為溫和，且電廠庫存較高、采購需求平淡，本周日均港口調(diào)出量約161.17萬噸，環(huán)比減少15.42%。隨著“迎峰度夏”用電旺季即將到來，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)、維持高位運(yùn)行。煉焦煤方面，山西產(chǎn)主焦煤京唐港庫提價(jià)格1800元/噸，環(huán)比上周下跌170元/噸。供給端，產(chǎn)地整體供應(yīng)穩(wěn)定；需求端，由于下游鋼鐵需求未有明顯改善，焦炭提降落地，噸焦利潤收縮，市場情緒持續(xù)降溫。考慮到未來穩(wěn)增長政策環(huán)境下基建投資持續(xù)發(fā)力、房地產(chǎn)用鋼需求邊際改善，同時(shí)供給偏緊支撐下，焦煤價(jià)格預(yù)期高位震蕩。我們重點(diǎn)推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅高股息標(biāo)的中國神華、陜西煤業(yè)，高成長低估值標(biāo)的廣匯能源，以及國企改革受益標(biāo)的山西焦煤。
　　截至本周五HRB40020mm螺紋鋼（上海）現(xiàn)貨價(jià)3700元/噸，環(huán)比持平。供給端，鋼企開工率環(huán)比下降0.59%，產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.46%，本周全國鋼材產(chǎn)量環(huán)比減少18.27萬噸，降幅1.94%。本周五大鋼材品種產(chǎn)量延續(xù)下行，鋼廠減產(chǎn)主因仍在于利潤水平下降。需求端，本周日均建材成交量16.77萬噸，環(huán)比減少3.13%。庫存端，本周五大品種總庫存1872.47萬噸，環(huán)比減少4.33%，主要是由于產(chǎn)量的下降。目前鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)供需兩弱的狀態(tài)，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。普鋼方面推薦以板材為主的低估值標(biāo)的華菱鋼鐵，特鋼關(guān)注不銹鋼冷軋龍頭標(biāo)的甬金股份，穿越周期、業(yè)績穩(wěn)定的中信特鋼。
　　鐵礦需求環(huán)比減少，發(fā)運(yùn)量環(huán)比增長，鋼價(jià)持續(xù)下行下，鋼廠利潤收縮擠壓礦價(jià)，本周鐵礦價(jià)格環(huán)比下跌。本周進(jìn)口61.5% PB粉礦價(jià)格環(huán)比上周下跌8.09%至1705元/噸。供應(yīng)端，全球鐵礦發(fā)運(yùn)周度大幅回升并強(qiáng)于去年同期水平，前期澳洲颶風(fēng)對(duì)發(fā)貨的影響已經(jīng)消失，國內(nèi)到港量周環(huán)比有所增加。需求端，由于鋼廠盈利情況不佳、鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，未來存在繼續(xù)減產(chǎn)的預(yù)期。庫存端，鋼廠鐵礦庫存環(huán)比小幅減少。在粗鋼限產(chǎn)的政策背景下，預(yù)計(jì)后續(xù)預(yù)期鐵礦石需求難以大幅增加，而供給端較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格承壓震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：保供力度疊加價(jià)格管控政策力度超預(yù)期，煤炭價(jià)格下跌；鋼鐵下游需求不及預(yù)期，鋼價(jià)出現(xiàn)回落。