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行業(yè)近況：
　　動(dòng)力煤方面，當(dāng)前庫存壓力較大，價(jià)格環(huán)比下跌。
　　本周港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比減少23元/噸，最終收?qǐng)?bào)975元/噸。供給端，產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)定，本周日均港口調(diào)入量約192.59萬噸，環(huán)比增加0.39%，高于去年同期水平，低于前年同期水平。需求端，本周日均港口調(diào)出量約161.17萬噸，環(huán)比減少15.42%。庫存端，電廠庫存仍處于較高水平，港口方面，本周環(huán)渤海四港口日均庫存環(huán)比上周增加6.42%，整體仍處于近年高位。預(yù)計(jì)隨著用電旺季即將到來，且當(dāng)前水電來水偏枯，預(yù)計(jì)后續(xù)動(dòng)力煤需求仍有支撐，因此預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)、維持高位運(yùn)行。
　　煉焦煤方面，短期價(jià)格預(yù)計(jì)承壓。
　　本周山西產(chǎn)主焦煤京唐港庫提價(jià)格收?qǐng)?bào)1800元/噸，環(huán)比上周下跌170元/噸。供給端，產(chǎn)地整體供應(yīng)穩(wěn)定，進(jìn)口量維持較高水平；需求端，下游鋼鐵企業(yè)利潤低迷，唐山等多地有主動(dòng)減產(chǎn)動(dòng)作，預(yù)期鐵水產(chǎn)量將高位回落，短期需求預(yù)期較為弱勢，焦煤價(jià)格承壓。不過考慮到未來穩(wěn)增長政策環(huán)境下基建投資持續(xù)發(fā)力、房地產(chǎn)用鋼需求邊際改善，同時(shí)供給偏緊支撐下，中期焦煤價(jià)格預(yù)期高位震蕩。
　　估值與建議：
　　我們維持行業(yè)盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)不變。重點(diǎn)推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅高股息標(biāo)的中國神華、陜西煤業(yè)，高成長低估值標(biāo)的廣匯能源，以及國企改革受益標(biāo)的山西焦煤。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。